>> 國投安信期貨-鐵礦石周報：宏觀預期轉(zhuǎn)暖，鐵礦高位震蕩-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
韓倞 |
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●觀點概述:供應端,海外鐵礦發(fā)運正常波動,國內(nèi)到港量偏強，全國港口庫存連續(xù)第三E周累庫。需求端，鋼廠利潤較差，虧損時間較長，整體鐵水仍處于減產(chǎn)趨勢，不過由于虧損程度并未進一步擴大，且鋼廠庫存壓力較小，所以短期鐵水下降的空間也相對有限。鋼材終端需求存在韌性，國內(nèi)宏觀穩(wěn)增長政策進一步發(fā)力,并且海外加息預期出現(xiàn)進一步下降,市場整體情緒偏樂觀。我們預計短期鐵礦走勢以高位震蕩為主，未來關注鐵水減產(chǎn)的力度以及政策監(jiān)管趨嚴的風險。
●供應方面:上周公布的澳洲巴西發(fā)貨總量為2629.1萬噸，環(huán)比增加65.9萬噸。分地區(qū)來看,澳洲方面發(fā)貨增加29.8萬噸，發(fā)往中國的量減少100.4萬噸，巴西方面發(fā)貨增加36.1萬噸。國內(nèi)到港量大幅反彈至年內(nèi)均值上方，全國港口庫存增加156.25萬噸至11293.41萬噸，連續(xù)第三周出現(xiàn)累庫。
●需求方面:.上周全國247家鋼廠高爐開工率為80.12%,產(chǎn)能利用率為90.23%，日均鐵水產(chǎn)量為241.4萬噸。鋼廠利潤較差，虧損時間較長,整體鐵水仍處于減產(chǎn)趨勢，不過由于虧損程度并未進一步擴大，且鋼廠庫存壓力較小，所以短期鐵水下降的空間也相對有限。鋼材終端需求存在韌性，國內(nèi)宏觀穩(wěn)增長政策進一步發(fā)力,并且海外加息預期下降,市場整體情緒偏樂觀。鋼廠進口礦庫存繼續(xù)小幅去化,受制于虧損以及鐵水的逐步減產(chǎn)，鋼廠補庫積極性不高,預計維持低庫存狀態(tài)。
●價差方面:鐵礦主力合約基差走縮,跨期價差。2401-。2405走擴。
●風險提示:外礦供給不及預期，終端需求超預期，宏觀政策變化。
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