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【貴金屬】美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳提振加息結(jié)束預(yù)期，貴金屬料維持高位運行
　　短期：美聯(lián)儲結(jié)束加息預(yù)期升溫，美元指數(shù)、美債收益率走低和巴以沖突局勢尚不明朗料繼續(xù)支撐貴金屬價格。中期，鑒于罷工對就業(yè)影響料是暫時的，美債收益率下行恐將有限，以及地緣避險邊際走弱，仍需警惕階段性調(diào)整風(fēng)險。長期，維持貴金屬看漲觀點不變。個人建議，僅供參考。
　　邏輯：
　　（1）上周（10.30-11.3），貴金屬價格整體高位震蕩。由于此前貴金屬市場主要驅(qū)動在于地緣避險，在巴以沖突已經(jīng)持續(xù)近一個月之際，市場對地緣避險需求邊際走弱，加上日本央行進(jìn)一步放松YCC，美聯(lián)儲、英央行紛紛再次暫停加息，市場風(fēng)險偏好有所改善，因此削弱了貴金屬價格的支撐。但巴以局勢尚不明朗、美聯(lián)儲再次暫停加息、美國財政部放緩長債發(fā)售規(guī)模，加上美國10月非農(nóng)/ISM制造業(yè)PMI/服務(wù)業(yè)PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳促使市場普遍預(yù)計美國四季度經(jīng)濟(jì)將降溫，或意味著美聯(lián)儲本輪加息周期基本結(jié)束，從而打壓美元指數(shù)、美債收益率走弱，利好貴金屬，故貴金屬價格整體高位震蕩。
　　（2）展望后市，短期，美聯(lián)儲結(jié)束加息預(yù)期升溫，美元指數(shù)、美債收益率走低和巴以沖突局勢尚不明朗料繼續(xù)支撐貴金屬價格。中期：鑒于工會成員已與美國最大的幾家汽車制造商達(dá)成了初步協(xié)議，薪資仍在增長，罷工對非農(nóng)的影響料是暫時的，因此仍需觀察未來的就業(yè)數(shù)據(jù)。此外，美國財政部仍在繼續(xù)發(fā)債，美債收益率的下行空間亦相對有限，因此中期貴金屬價格的階段性調(diào)整風(fēng)險亦不容忽視。
　?。?）長期來看，全球地緣政治、經(jīng)濟(jì)格局不確定性均仍較高，避險需求維持高位，加上全球去美元化需求提升，各國央行仍再不斷增持黃金儲備，都將長期支撐黃金的配置價值。此外，美聯(lián)儲加息周期基本結(jié)束，美元指數(shù)和美債收益率漲勢料放緩，未來一旦二者見頂，都會再次驅(qū)動貴金屬價格走強。故建議長期以多配貴金屬為主。
　　風(fēng)險點：美聯(lián)儲維持高利率水平更久、美聯(lián)儲降息時間和幅度晚于市場預(yù)期、美國經(jīng)濟(jì)韌性較強、避險降溫等。個人意見，僅供參考。