>> 建信期貨-雞蛋月報-231103
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 1465KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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供給端，目前在產(chǎn)蛋雞存欄處于回暖的趨勢之中，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至10月末，全國在產(chǎn)蛋雞月度存欄量約12.07億只，9月末為12.03億只，8月末為11.96億只，環(huán)比增幅0.3%，去年同期11.85億只，同比增幅1.9%。未來來看，23年二季度蛋雞養(yǎng)殖利潤較好，特別是三月在豆粕價格有所走低，飼料成本下滑的背景下，補欄的積極性回暖，從部分樣本企業(yè)補欄數(shù)據(jù)推測，預(yù)計23年四季度蛋雞存欄量穩(wěn)中微增，這一趨勢可能會至少持續(xù)到2024年年初，蛋雞存欄量由偏低轉(zhuǎn)向正常水平。
需求端，10月來看，截止10月26日的前四周，代表銷區(qū)的雞蛋周度銷量約在7727噸，9月為8189噸，環(huán)比降5.6%；22年的數(shù)據(jù)為7731噸，同比降0.1%，疫情前的19年為8263噸。在9月雞蛋消費水平較好，大幅高于去年同期，也接近19年的水平，然而進入10月后整個市場再度陷入低迷，節(jié)后補庫需求較差，月末的雙十一備貨也不見起色。雖然今年中秋國慶假期國內(nèi)旅游出游人數(shù)按可比口徑較2019年增長4.1%，但國內(nèi)旅游收入按可比口徑較2019年增長1.5%，還是顯示出居民消費端回暖相對薄弱。進入十一月后，除了雙十一節(jié)消費并沒有節(jié)日增長點，但可以關(guān)注蔬菜及生豬的低價是否有所企穩(wěn)回暖，進而變相拉動雞蛋需求。
觀點，現(xiàn)貨方面，雙十一備貨需求不及預(yù)期，且流通環(huán)節(jié)庫存偏多，在11月中旬后謹防現(xiàn)貨價格再度下探的可能；期貨方面，近月合約目前打入的升水比較謹慎，并不存在特別高估的預(yù)期，且未來圣誕元旦的節(jié)假日需求仍然存在好轉(zhuǎn)的預(yù)期，相對可以謹慎偏多對待，而由于存欄回暖的態(tài)勢將會持續(xù)，一旦節(jié)日需求不在，淡季合約將會受到更加明顯的沖擊，02及后續(xù)的淡季合約不宜樂觀，以偏空角度對待，但整體并沒有積累太大的供需矛盾，難以形成趨勢性行情。
策略：（1）養(yǎng)殖戶及現(xiàn)貨貿(mào)易商：11月現(xiàn)貨價格或維持在低位震蕩，建議關(guān)注11月需求偏淡的持續(xù)時間；（2）期貨投機者：近月合約短期企穩(wěn)，可以波段偏多操作；遠月淡季合約存欄回暖預(yù)期不變，可以以偏空的立場對待。
重要變量：11月中旬后現(xiàn)貨支撐是否牢靠、飼料成本問題、豬價及淘汰雞價格影響。
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