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【行情復(fù)盤】
　　本周滬鋁主力合約AL2312震蕩偏強(qiáng)，整體波動(dòng)重心略有上移，報(bào)收于19195元/噸，周漲幅1.53%。氧化鋁主力合約AO2401震蕩偏弱，報(bào)收于3041元/噸，周跌幅1.11%。
　　【重要資訊】
　　宏觀方面，美聯(lián)儲連續(xù)兩次利率決議按兵不動(dòng)，符合市場預(yù)期。我國今年迎峰度冬電力負(fù)荷將較去年大幅增長，電力保供壓力較大。中國10月官方制造業(yè)PMI為49.5，降至收縮區(qū)間。本周美元指數(shù)震蕩偏弱，外盤倫鋁先揚(yáng)后抑。
　　【市場邏輯】
　　供給方面，電解鋁供給端擾動(dòng)再起，枯水期西南地區(qū)限電云南率先開始，smm預(yù)計(jì)總減產(chǎn)規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到115萬噸。另外，內(nèi)蒙白音華剩余20萬噸產(chǎn)能開始投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年底達(dá)產(chǎn)。需求方面，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周小幅下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至64.3%，與去年同期相比下滑1.6個(gè)百分點(diǎn)。分板塊來看，周內(nèi)型材開工率繼續(xù)小幅下探拖累本周鋁下游開工走弱。其余板塊開工率繼續(xù)表現(xiàn)為持穩(wěn)。庫存方面，2023年11月2日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會庫存65.7萬噸，較本周一庫存增加0.4萬噸，較上周四庫存增加3.4萬噸，較去年歷史同期的58.0萬噸已高出7.7萬噸之多。
　　【交易策略】
　　整體上看，供給端有收緊預(yù)期。需求方面，下游加工企業(yè)周度開工率微幅轉(zhuǎn)弱，旺季尾巴也即將過去，未來或?qū)⒗^續(xù)走弱。庫存方面，國內(nèi)鋁錠社會庫存微幅累庫，倫鋁庫存有所減少。氧化鋁方面，需求端電解鋁減產(chǎn)預(yù)期利空消費(fèi)，供給端限產(chǎn)以及新投產(chǎn)皆存，供需基本平穩(wěn)。滬鋁盤面高位震蕩，供需雙弱格局或再度重演，操作上建議暫時(shí)觀望為主。主力合約上方壓力位20000，下方支撐位18500。氧化鋁在沒有新的限產(chǎn)消息前也暫時(shí)觀望為主。