>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)周報(bào)-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹心 |
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[行情復(fù)盤(pán)]
本周滬鋅震蕩反彈,截至周五收盤(pán), ZN2312收于21455元/噸,周漲幅1.78%。現(xiàn)貨方面，截至周五，.上海有色網(wǎng)#0鋅錠平均價(jià)21530元/噸，較上周五漲370元/噸。
[重要資訊]
1、據(jù)SMM調(diào)研，截至本周五(11月3日) , SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為9.50萬(wàn)噸，較10月30日下降0.4萬(wàn)噸，較10月27日下降0.19萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存錄減。
2、據(jù)SMM調(diào)研，上周鍍鋅方面因?yàn)橄蕻a(chǎn)結(jié)束，部分企業(yè)有復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)的情況帶動(dòng)開(kāi)工提升;壓鑄鋅合金和氧化鋅方面沒(méi)有明顯的訂單變化，企業(yè)開(kāi)工基本正常。整體來(lái)看，.上周鋅下游開(kāi)工率均獲環(huán)比提升，但考慮到提升幅度優(yōu)先，仍難看到^下游消費(fèi)板塊的明顯拐點(diǎn)。
3、2023年第三季度，MMG鋅精礦總產(chǎn)量為5.92萬(wàn)噸，環(huán)比增加18.87%,同比減少2.75%。鋅全年指導(dǎo)產(chǎn)量預(yù)計(jì)在18.8-20.3萬(wàn)噸之間，低于此前指導(dǎo)產(chǎn)量的下限。2023年三季度, Dugald River鋅精礦產(chǎn)量為4.74萬(wàn)噸，環(huán)比增加29.83%，同比下降3.81%。2023年三季度, Rosebery鋅精礦產(chǎn)量為1.19萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.06%，同比增加1.7%。
4、11月1日晚間消息,彭博社方面報(bào)道稱，因金屬價(jià)格下跌和生產(chǎn)成本.上升，Nyrstar公司決定于11月30日關(guān)閉位于田納西州的其中- -座鋅礦MiddleTennessee (包括Gordonsville和Cumberland兩座地下鋅礦)，預(yù)計(jì)將影響4~5萬(wàn)噸的鋅礦產(chǎn)量。
[市場(chǎng)邏輯]
11月1日晚間消息，Nyrstar公司決定于11月30日關(guān)閉旗下礦山，原是成本上升和鋅價(jià)下降導(dǎo)致利潤(rùn)受損，預(yù)計(jì)影響4-5萬(wàn)噸的鋅礦產(chǎn)量，對(duì)基本面影響有限，不過(guò)不排除資金借減產(chǎn)拉動(dòng)行情的可能性。
國(guó)內(nèi)方面，受鋅價(jià)下行、加工費(fèi)回調(diào)的因素影響，煉廠平均利潤(rùn)從月初的500元/噸附近再度下探至目前的100元/噸左右的水平,加之硫酸等副產(chǎn)品價(jià)格仍難有起色，企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行壓力較高。據(jù)調(diào)研,在國(guó)產(chǎn)礦釋放不及預(yù)期以及冶煉企業(yè)冬儲(chǔ)備貨的背景之下，加工費(fèi)將從目前4700-4800的基礎(chǔ).上進(jìn)一-步下調(diào)，如果后續(xù)鋅價(jià)仍偏弱勢(shì)，或會(huì)進(jìn)一-步打壓冶煉企業(yè)生產(chǎn)積極性。
當(dāng)前價(jià)位來(lái)說(shuō)鋅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)，后續(xù)隨著能源價(jià)格上漲,冶煉企業(yè)減產(chǎn)如果進(jìn)一步跟進(jìn)，鋅價(jià)仍存在繼續(xù)上漲的可能。
[操作建議]
多單繼續(xù)持有，期權(quán)考慮賣(mài)出虛值看跌期權(quán)
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