>> 銀河期貨-銅周報(bào)：供應(yīng)壓力增大，關(guān)注銅價(jià)拋空機(jī)會(huì)-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大小： |
783KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王穎穎 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
宏觀：
美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議一致同意維持指標(biāo)隔夜利率目標(biāo)區(qū)間在5.25%-5.50%不變，但在政策聲明中為進(jìn)一步提高借貸成本留下空間，聲明承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外強(qiáng)勁，但也指出企業(yè)和家庭面臨金融環(huán)境趨緊的情況。與9月會(huì)議聲明稱經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以“穩(wěn)健步伐”擴(kuò)張相比，周三聲明中使用“強(qiáng)勁”一詞標(biāo)志著聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法更加積極。美國(guó)短期利率交易員進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)已完成加息行動(dòng)，并將在明年6月前開(kāi)始降息。
美國(guó)10月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加15萬(wàn)人，為6月以來(lái)最小增幅；10月失業(yè)率錄得3.9%，為2022年1月以來(lái)最高水平；10月平均每小時(shí)工資月率0.2%，低于預(yù)期。
基本面情況
銅礦：銅精礦供應(yīng)寬松，剛果金、秘魯?shù)漠a(chǎn)量高企，不過(guò)冶煉廠的需求也有增加，美國(guó)kennecott冶煉廠復(fù)產(chǎn)，南國(guó)有色二期及中條山有色投產(chǎn)，以及白銀有色11月投產(chǎn)，都增加了銅精礦需求量，現(xiàn)貨TC指數(shù)回落至85.03美元/噸。
精銅：1、海外：美國(guó)Kennecott冶煉廠檢修結(jié)束，塞紫金復(fù)產(chǎn)，剛果金TFM混合礦擴(kuò)張項(xiàng)目和KFM銅礦投產(chǎn)，洛鉬出口問(wèn)題解決，海外供應(yīng)開(kāi)始變寬松。
2、國(guó)內(nèi)：9月份國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量101.2萬(wàn)噸刷新新高，10月份以后三家冶煉廠投復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)四季度產(chǎn)量仍然在295-300萬(wàn)噸的高位。
3、進(jìn)口：剛果金到貨量增加，塞爾維亞紫金銅業(yè)復(fù)產(chǎn)每個(gè)月5000噸銅來(lái)中國(guó)，中國(guó)銅進(jìn)口量恢復(fù)至34萬(wàn)噸。11月LME亞洲將運(yùn)送2-3萬(wàn)噸銅到中國(guó)，本周開(kāi)始陸續(xù)到貨。
4、廢銅：本周價(jià)格反彈后，廢銅出貨量增多，精廢價(jià)差擴(kuò)張至1300元/噸。
消費(fèi)：終端消費(fèi)增速較上半年下滑，原因是光伏、新能源汽車(chē)等行業(yè)消費(fèi)增速下滑，空調(diào)消費(fèi)同比走弱。但是本周下游新訂單走弱，不過(guò)上個(gè)月接的訂單還在執(zhí)行中，因此市場(chǎng)出庫(kù)量尚可。
庫(kù)存：本周全球銅庫(kù)存下降1.16萬(wàn)噸，LME銅庫(kù)存維持不變，韓國(guó)倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)，歐美壘庫(kù)，韓國(guó)銅將發(fā)往中國(guó)。國(guó)內(nèi)及保稅區(qū)庫(kù)存下降1.08萬(wàn)噸，上半周去庫(kù)，下半周壘庫(kù)。
策略：
11-12月份銅市場(chǎng)是小幅壘庫(kù)預(yù)期，隨著海外冶煉廠的投復(fù)產(chǎn)，LME交倉(cāng)的預(yù)期強(qiáng)。國(guó)內(nèi)10月份以后中條山有色、白銀有色投產(chǎn)，大冶老線復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)情況會(huì)越來(lái)越好，國(guó)內(nèi)月度產(chǎn)量+進(jìn)口量在131萬(wàn)噸左右，基本上能跟需求打平，銅價(jià)68000以上廢銅拋出也會(huì)對(duì)供應(yīng)造成壓力，我們認(rèn)為滬銅68000-68500是比較強(qiáng)的壓力位，關(guān)注拋空的機(jī)會(huì)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
|
|
