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策略摘要
　　鉛：部分原生鉛與再生鉛煉廠(chǎng)處于檢修狀態(tài)，但整體消費(fèi)表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫(kù)存小幅累積，隨著四季度冬儲(chǔ)的來(lái)臨，關(guān)注成本端鉛精礦與廢電瓶波動(dòng)情況，短期鉛價(jià)或震蕩運(yùn)行，建議觀(guān)望為主。
　　核心觀(guān)點(diǎn)
　　■鉛市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為5.75美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲25元/噸至16550元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至0元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-145元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-120元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-95元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日下降25元/噸至-325元/噸，廢電動(dòng)車(chē)電池較前一交易日持平為9900元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9075元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9650元/噸。
　　期貨方面：11月6日滬鉛主力合約開(kāi)于16670元/噸，收于16595元/噸，較前一交易日漲45元/噸，全天交易日成交38899手，較前一交易日減少11598手，全天交易日持倉(cāng)65960手，較前一交易日增加1111手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到16695元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16565元/噸。夜盤(pán)方面，滬鉛主力合約開(kāi)于16550元/噸，收于16560元/噸，較昨日午后收盤(pán)跌35元/噸，夜間震蕩。
　　供應(yīng)方面，目前國(guó)內(nèi)大型礦山多為正常生產(chǎn)，湖南地區(qū)個(gè)別礦山11月中旬計(jì)劃?rùn)z修半個(gè)月。近期北方煉廠(chǎng)已開(kāi)始進(jìn)行冬備貨，國(guó)內(nèi)鉛精礦市場(chǎng)供應(yīng)處于偏緊狀態(tài)。再生鉛此前檢修的煉企部分生產(chǎn)恢復(fù)，原生鉛方面云南、江西，河南等地區(qū)部分煉廠(chǎng)檢修尚未結(jié)束，階段性鉛錠供應(yīng)偏緊。消費(fèi)方面，隨著終端消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，下游普遍逢低剛需采買(mǎi)，市場(chǎng)成交不溫不火。電動(dòng)自行車(chē)蓄電池市場(chǎng)開(kāi)工整體表現(xiàn)偏弱。鉛蓄電池企業(yè)周度開(kāi)工率較上周下降0.01%至70.8%。
　　庫(kù)存方面：截至11月6日，SMM鉛錠庫(kù)存總量為7.05萬(wàn)噸，較上周同期增加0.02萬(wàn)噸，較上周五增加0.8萬(wàn)噸。截止11月6日，LME鉛庫(kù)存為129875噸，較上一交易日增加500噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊