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事件描述
　　2023年10月31日，南模生物發(fā)布2023年三季報(bào)：2023年單三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.87億元（同比+2.08%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.12億元；2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.68億元（同比+24.39%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為-0.15億元。
　　事件評論
　　營收同比基本持平，利潤持續(xù)承壓。收入端：2023年單三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.87億元（同比+2.08%），2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.68億元（同比+24.39%）。單三季度營收同比增速放緩，主要系下游工業(yè)客戶受投融資環(huán)境影響存在資金壓力，工業(yè)端收入有所下降，但科研客戶需求良好，科研端收入實(shí)現(xiàn)較快增長，公司總體收入維持穩(wěn)定水平。
　　費(fèi)用端：2023單三季度銷售費(fèi)用0.15億元（同比+111.48%），管理費(fèi)用0.15億元（同比-30.98%），研發(fā)費(fèi)用0.19億元（同比-11.44%）；前三季度公司銷售費(fèi)用為0.39億元（同比+88.17%），管理費(fèi)用為0.40億元（同比-12.17%），研發(fā)費(fèi)用為0.58億元（同比+29.78%）。銷售費(fèi)用上漲幅度較大，主要是由于公司積極開拓海外市場，擴(kuò)充國內(nèi)銷售團(tuán)隊(duì)和加大海外銷售團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)業(yè)務(wù)拓展宣傳力度所致。
　　利潤端：2023年單三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.12億元，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.15億元。利潤持續(xù)承壓，主要由于營業(yè)收入增速較小，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大成本持續(xù)增加，加上銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增加，導(dǎo)致凈利潤下降。
　　研發(fā)投入持續(xù)加大，積極布局新興疾病模型。2023年單三季度研發(fā)投入為0.19億元，前三季度研發(fā)投入為0.58億元（同比+29.78%），前三季度研發(fā)投入占據(jù)營收的比例為21.77%（同比增加0.90 pct）。公司不斷加強(qiáng)研發(fā)力度，擴(kuò)充標(biāo)準(zhǔn)化模型品系數(shù)量，補(bǔ)充人源化模型驗(yàn)證數(shù)據(jù)，同時(shí)為應(yīng)對行業(yè)趨勢的變化，在神經(jīng)退行性疾病、自身免疫疾病、代謝疾病等新興疾病領(lǐng)域增加研發(fā)投入。
　　盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為4.13億元、5.49億元與7.34億元，歸母凈利潤分別為0.12億元、0.28億元與0.53億元，對應(yīng)EPS分別為0.15元、0.35元與0.69元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、產(chǎn)品研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)。