>> 興證期貨-有色金屬日度報告-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
大小： |
4643KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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內(nèi)容提要
后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏強震蕩。美國Q3信貸條件繼續(xù)收緊但步伐放緩，貸款需求普遍下降?；久?，10月SMM中國電解銅產(chǎn)量為99.38萬噸，環(huán)比下降1.82萬噸，降幅為1.8%，同比增加10.3%；且較預(yù)期的99.6萬噸減少0.22萬噸。進入11月，據(jù)SMM統(tǒng)計僅有2家冶煉廠有檢修計劃，但粗銅緊張的局面仍困擾著部分冶煉廠，11月的產(chǎn)量僅會較10月小幅增加僅略高于100萬噸。需求端，國務(wù)院等部門發(fā)布一攬子穩(wěn)經(jīng)濟措施，為對沖經(jīng)濟貨幣財政政策雙發(fā)力，加大基建投資力度，加大對房地產(chǎn)支持力度，發(fā)力消費端政策，銅桿消費受電網(wǎng)訂單支撐消費較好。庫存方面，截至11月6日，，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五下降0.35萬噸至6.02萬噸。綜合來看，國內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計銅價維持震蕩走勢。興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏強震蕩。國內(nèi)萬億國債增發(fā)傳聞終于兌現(xiàn)，市場情緒有所好轉(zhuǎn)?；久妫瑩?jù)Mysteel了解，云南預(yù)計減產(chǎn)80-90萬噸/年產(chǎn)能，并開始逐步實施；減產(chǎn)比預(yù)期偏少；內(nèi)蒙某企業(yè)20萬噸/年產(chǎn)能開始啟槽；11月2日當(dāng)周，全國電解鋁產(chǎn)量82.65萬噸，較前一周微增0.04萬噸。需求端，上周下游開工整體表現(xiàn)一般，“金九銀十”為傳統(tǒng)旺季，“金九”成色不足，“銀十”下游需求表現(xiàn)一般，十月接近尾聲，后續(xù)需求有可能進一步走
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏強震蕩。國內(nèi)萬億國債增發(fā)傳聞終于兌現(xiàn)，市場情緒有所好轉(zhuǎn)?；久?，據(jù)Mysteel了解，云南預(yù)計減產(chǎn)80-90萬噸/年產(chǎn)能，并開始逐步實施；減產(chǎn)比預(yù)期偏少；內(nèi)蒙某企業(yè)20萬噸/年產(chǎn)能開始啟槽；11月2日當(dāng)周，全國電解鋁產(chǎn)量82.65萬噸，較前一周微增0.04萬噸。需求端，上周下游開工整體表現(xiàn)一般，“金九銀十”為傳統(tǒng)旺季，“金九”成色不足，“銀十”下游需求表現(xiàn)一般，十月接近尾聲，后續(xù)需求有可能進一步走弱。庫存方面，截止11月6日，國內(nèi)電解鋁社會庫存68.5萬噸，較上周四庫存增加2.8萬噸，較2022年同期國內(nèi)電解鋁社會庫存57.1萬噸提高了11.44萬噸。不知不覺間，國內(nèi)的鋁錠社庫較9月底的雙節(jié)前已高出接近20萬噸之多，目前已處于2023年下半年的絕對高位和近三年同期的歷史高位。綜合來看，當(dāng)前鋁供應(yīng)端開工較為充足，社會庫存累庫，預(yù)計滬鋁區(qū)間震蕩弱。。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏強震蕩。Nyrstar公司發(fā)布通知，由于金屬價格下跌和生產(chǎn)成本上升，將于11月30日關(guān)閉田納西州的兩個鋅礦，鋅價快速走強。基本面，減產(chǎn)預(yù)計將加劇鋅礦供需的收緊，對于鋅金屬供應(yīng)端的影響仍待觀察。需求端，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)較有韌性，但作為鋅主要消費領(lǐng)域的地產(chǎn)表現(xiàn)依然較弱，后續(xù)消費預(yù)計也較難出現(xiàn)快速的增量。庫存方面，截至11月6日，SMM七地鋅庫存總量為9.76萬噸，較10月30日下降0.14萬噸較11月3日增加0.26萬噸。綜合來看，海外突發(fā)的停產(chǎn)對刺激鋅價走高，但對于金屬端供需的影響仍待觀察，此外海外持續(xù)去庫影響下，基本面上對鋅價有支撐，預(yù)計后市鋅價維持震蕩走勢。
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