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黃金白銀
　　非農(nóng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，貴金屬價格一度沖高回落，但是周一再次走弱。以倫敦金計價的國際金價跌0.73%，收于1984.7美元/盎司，以倫敦銀計價的國際銀價跌0.85%，收于23.010美元/盎司。近期內(nèi)外價差重新走強，黃金價差擴大至12美元/克，白銀擴大至460元/千克，但是我們認(rèn)為貴金屬內(nèi)強外弱格局未變，依舊值得關(guān)注。白銀礦山供應(yīng)存在問題，全年減產(chǎn)可能性越來越大；光伏需求旺盛，但是印度珠寶首飾需求低迷，關(guān)注11月10日開始的排燈節(jié)，可能會提升備貨需求，印度進(jìn)口方面，8月印度白銀進(jìn)口280噸，明顯放量；銀幣投資中性，變數(shù)在于宏觀etf需求。此外，國內(nèi)白銀進(jìn)口利潤始終未能打開，國內(nèi)光伏、電子等需求持續(xù)走高，而交易所庫存還在快速去化，上期所庫存接近1000噸，為過去5年最低水平，未來價差可能進(jìn)一步擴大至進(jìn)口利潤，建議關(guān)注反套機會。中長期觀點：高通脹加息下市場擔(dān)心的高利率問題沒有根本解決，經(jīng)濟存在走弱預(yù)期，倒閉美聯(lián)儲降息，黃金白銀值得多配，建議關(guān)注3個月內(nèi)白銀表現(xiàn)。