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鋼材觀點(diǎn)
　　鋼材現(xiàn)貨利潤(rùn)有所修復(fù)，但盤面利潤(rùn)尚未走擴(kuò)。目前原料已經(jīng)上漲修復(fù)完基差，原料繼續(xù)上漲需要擴(kuò)鋼廠利潤(rùn)，而鋼材庫存出清前，預(yù)計(jì)盤面利潤(rùn)難以修復(fù)。從這個(gè)角度看，1月合約頂著虧損上漲的空間有限。但考慮11月份主力即將換月，借著政策刺激預(yù)期，5月合約還有繼續(xù)修基差的可能。目前螺紋和熱車在3800-3900的價(jià)格，受盤面利潤(rùn)下跌趨勢(shì)影響，預(yù)計(jì)1月合約價(jià)格還將有所反復(fù)，但整體上上漲趨勢(shì)沒改變。操作上謹(jǐn)慎追多，建議回調(diào)做多5月合約。
　　鐵礦石觀點(diǎn)
　　宏觀情緒擾動(dòng)較大，但監(jiān)管壓力逐步釋放，預(yù)計(jì)盤面寬幅震蕩?；久嫔?，供應(yīng)端維持增長(zhǎng)趨勢(shì)，需求端日均鐵水產(chǎn)量小幅下降，鋼廠庫存低位運(yùn)行，港口庫存小幅累庫。供應(yīng)來看，到港量小幅回落，但均值高位運(yùn)行;發(fā)運(yùn)量小幅下降，均值接近去年同期水平。需求端日均鐵水產(chǎn)量與進(jìn)口礦日耗小幅下降，但均處在偏高水平，現(xiàn)實(shí)需求高位運(yùn)行。供增需平格局下，港口庫存小幅累庫，基本面符合季節(jié)性轉(zhuǎn)弱預(yù)期，但市場(chǎng)預(yù)期庫存低位運(yùn)行下，四季度鐵水降幅較小，后期港口庫存累庫幅度不大。近期宏觀情緒擾動(dòng)較大，市場(chǎng)交易產(chǎn)業(yè)低庫存邏輯，礦價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行?？紤]到01合約突破上半年高位且基差走縮至較低水平，疊加監(jiān)管壓力逐步加大，盤面進(jìn)一步上漲的空間較小，操作上，關(guān)注回調(diào)企穩(wěn)后逢低做多05合約機(jī)會(huì);套利策略上可逢高做縮1-5價(jià)差，盈利區(qū)間參考30-40。
　　焦炭觀點(diǎn)
　　隨著下游需求的好轉(zhuǎn)，鋼廠利潤(rùn)有一定修復(fù)，貿(mào)易商開始積極詢貨．鋼廠控貨現(xiàn)象有所減少，此外由于供給回落，焦企本身累庫跡象不明顯，壓力較小。當(dāng)前驅(qū)動(dòng)仍在宏觀，關(guān)注近期宏觀會(huì)議影響．短期多單可繼續(xù)持有。
　　焦煤觀點(diǎn)
　　產(chǎn)地競(jìng)拍流拍現(xiàn)象大幅減少，焦企和中間貿(mào)易商采購(gòu)意愿有所增加．優(yōu)質(zhì)煤種在價(jià)格回落后簽單情況再度轉(zhuǎn)好，多數(shù)煤礦報(bào)價(jià)平穩(wěn)。當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)略有修復(fù)，對(duì)原料煤有打壓的意愿有所緩解.四季度安監(jiān)影響仍存，產(chǎn)量仍有擾動(dòng),且國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)或逐步好轉(zhuǎn)．存在共振補(bǔ)庫可能。當(dāng)前驅(qū)動(dòng)仍在宏觀.關(guān)注近期宏觀會(huì)議影響，短期多單可繼續(xù)持有。