>> 國泰君安-每日報告回放-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
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日報/周報/雙周報/月報：《投資平穩(wěn)，消費回暖》
2023-11-06
實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)預測：
1）生產(chǎn)：PMI生產(chǎn)有所回落，但仍在榮枯線以上，高頻指標小幅回落或維持平穩(wěn)，預計10月工業(yè)增加值同比增長4.3%，較上月回落0.2%。
3）投資：PMI房建指數(shù)回落，地產(chǎn)投資將延續(xù)弱勢，制造業(yè)、基建投資維持平穩(wěn)，預計1-10月固定資產(chǎn)投資累計同比3.2%。
4）社零：服務消費略有降溫，地產(chǎn)銷售有所企穩(wěn)，地產(chǎn)后周期消費品有望邊際改善。預計10月消費呈現(xiàn)持續(xù)修復的態(tài)勢，前期政策效果漸顯，疊加低基數(shù)，同比讀數(shù)有望大幅回暖（7.3%）。
價格數(shù)據(jù)預測：
1）CPI：服務價格略有回落，食品價格繼續(xù)下探，交通燃料價格相對穩(wěn)定，預計10月CPI同比-0.1%（前值0.0%），環(huán)比-0.2%，低于季節(jié)性；其中核心CPI同比預計0.5%（前值0.8%）；
2）PPI：10月PMI出廠價格指數(shù)和主要原材料購進價格指數(shù)再次回落，螺紋鋼、原油、銅等大宗商品價格中樞較9月環(huán)比下滑，僅動力煤價格繼續(xù)回升，預計10月PPI同比-2.7%（前值-2.5%），環(huán)比0.0%（前值0.6%）。
金融數(shù)據(jù)預測：
1）新增信貸：預計10月信貸新增規(guī)模約為8000億元，為歷史同期次高。從結(jié)構(gòu)來看，預計企業(yè)短貸與票融新增約200億元，中長貸新增約3000億元；居民短貸新增約800億元，中長貸新增約4000億元。
2）新增社融：預計10月新增社融約1.5萬億元，同比多增近6000億元。社融存量同比增速為9.1%，較9月回升0.1個百分點。除了信貸外，預計整體政府債券凈融資約10000億元，為社融回升的主要推動力之一。
3）M1、M2增速：預計10月M1同比增速回落，約為2%，較9月M1同比回落0.1個百分點。預計10月M2同比整體回升至10.5%，M1-M2剪刀差較9月（8.2%）走闊至8.5%。
貿(mào)易數(shù)據(jù)預測：
海外經(jīng)濟動能邊際放緩，但可比國家出口動能偏強，綜合來看，預計10月出口動能與季節(jié)性基本持平，出口增速為-2.8%；10月進口增速為-4.5%。貿(mào)易順差為837億美元。
風險提示：經(jīng)濟內(nèi)生動力恢復不及預期。
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