>> 長江證券-建材行業(yè)周專題2023W42：關(guān)注“三大工程”建設(shè)-231107
| 上傳日期： |
2023/11/8 |
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| 1734KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
范超,張佩,李金寶 |
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百強房企銷售仍弱，關(guān)注“三大工程”建設(shè)
政策密集出臺后，地產(chǎn)銷售拉動體現(xiàn)尚不顯著。TOP100房企1-10月累計銷售額同比下降14.0%，1-10月累計銷售面積同比下滑22.6%。單10月看繼續(xù)走弱，以銷售面積口徑計，10月單月銷售面積同比下滑41.3%，較9月同比降幅擴大了12.8個百分點。近期高頻地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)亦未顯著復蘇，截至11月3日，30大中城市商品房一周滾動成交面積同比-7%（上周4%），12城二手房一周滾動成交面積同比+21%（上周+26%）。自7月政治局會議后，地產(chǎn)需求端政策不斷落地，雖9月以來銷售有一定改善，但目前改善動能趨弱，政策優(yōu)化仍需加速。
中央金融工作會議再提加快“三大工程”建設(shè)。9月住房城鄉(xiāng)建設(shè)部部長倪虹提到，今年中央作出規(guī)劃建設(shè)保障性住房、“城中村”改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重大決策部署，這是新時代建設(shè)領(lǐng)域的“三大工程”，是改善民生、擴大內(nèi)需、推動高質(zhì)量發(fā)展的重大舉措。近期中央金融工作會議再提加快“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。近期在保障房方面，國常會審議通過的《關(guān)于規(guī)劃建設(shè)保障性住房的指導意見》下發(fā)，明確了兩大目標，一是加大保障性住房建設(shè)和供給，二是讓商品住房回歸商品屬性，保障性住房和商品房將雙軌并行。在城中村改造方面，廣州審議通過《廣州市城市更新專項規(guī)劃（2021-2035年）》，規(guī)劃至2025年，累計推進城市更新約130平方公里（含城中村改造70平方公里）；至2035年，累計推進城市更新約300平方公里（含城中村改造155平方公里），70平米公里折算為年均城中村改造面積約0.14億平米，相較于2022年廣州的商品房銷售面積0.14億平米，增量十分顯著。
基本面：水泥價格延續(xù)上行，玻璃庫存繼續(xù)累積
水泥：10月底11月初，國內(nèi)水泥市場需求維持弱勢運行態(tài)勢，北方地區(qū)受持續(xù)降溫以及環(huán)保管控的影響，需求不斷減弱，企業(yè)出貨率降至2-4成水平；南方地區(qū)天氣晴好，需求穩(wěn)定，出貨率保持在6-9成不等。價格方面，受益于企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，以及為在最后需求期提升盈利，南方地區(qū)企業(yè)仍在積極推動價格上漲。本周全國水泥市場均價延續(xù)上漲，漲幅0.8%。
玻璃：本周浮法玻璃市場成交疲軟，價格重心進一步下移。經(jīng)過近期價格調(diào)整，華東部分企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，但華北、華中成交持續(xù)一般。近期北方加工廠在手訂單量有所減弱，在談項目減少，浮法廠或保持自身產(chǎn)銷率為主，并且純堿價格下跌成本支撐減弱。本周產(chǎn)能微增，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計312條，在產(chǎn)254條，日熔量共計172700噸，周內(nèi)產(chǎn)線復產(chǎn)1條，冷修1條，較上周增加200噸。重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為4100萬重量箱，較上周四庫存增加81萬重量箱，增幅2.02%，庫存環(huán)比增幅擴大0.53個百分點，庫存天數(shù)約20.06天，較上周增加0.63天。本周重點監(jiān)測省份產(chǎn)量1311萬重量箱，消費量1230萬重量箱，產(chǎn)銷率93.82%。
觀點：積極推薦配置地產(chǎn)鏈
近期板塊預期回落，股價回到低位，隨著城中村改造與保障性住房政策的加碼，有望拉動較大增量，積極推薦配置地產(chǎn)鏈：1）家裝建材，推薦東方雨虹、科順股份、堅朗五金（企業(yè)從投入期逐步進入回報期）、三棵樹、瓷磚龍頭東鵬控股和蒙娜麗莎、偉星新材、北新建材、兔寶寶、箭牌家居等。2）玻纖龍頭，Q3價格繼續(xù)回落，行業(yè)底部明確，近期供給由增轉(zhuǎn)減。3）水泥，同樣具備修復空間，新開工具備改善彈性。4）玻璃，當前庫存緩升，政策端預期有望改善。
風險提示
1、地產(chǎn)需求修復低于預期；2、原材料價格大幅上漲。
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