久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023年前三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.30億元，同比增長(zhǎng)2.41%；歸母凈利潤(rùn)為12.96億元，同比增長(zhǎng)52.01%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　單季度業(yè)績(jī)環(huán)比同比高增長(zhǎng)，高速率光模塊出貨量快速增長(zhǎng)
　　隨著算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速，分季度看，2023Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.26億元，同比增長(zhǎng)14.90%，環(huán)比增長(zhǎng)39.64%；歸母凈利潤(rùn)為6.82億元，同比增長(zhǎng)89.45%，環(huán)比增長(zhǎng)87.36%。公司單季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高。LightCounting預(yù)計(jì)2024年以太網(wǎng)光模塊的銷售額將增長(zhǎng)近30%，預(yù)計(jì)全球光模塊市場(chǎng)未來(lái)5年的CAGR將達(dá)到16%。受益于全球AI算力和帶寬快速提升的需求，2023Q3 AI大客戶對(duì)800G和400G的訂單持續(xù)增加，高端光模塊產(chǎn)品的出貨量實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)反映了高速率光模塊的強(qiáng)勁需求。
　　毛利率和凈利率明顯提升，降本增效成果顯著
　　2023年前三季度，公司毛利率為31.75%，同比上升3.83pct；銷售凈利率為18.67%，同比上升6.27pct。分季度看，2023Q3，單季度毛利率為33.54%，同比上升3.81pct，環(huán)比上升2.44pct；單季度凈利率為21.98%，同比上升8.26pct，環(huán)比上升3.4pct。
　　費(fèi)用率方面，2023Q3，單季度銷售費(fèi)用率為1.22%，同比上升0.07pct，單季度管理費(fèi)用率為3.38%，同比下降1.82pct，單季度研發(fā)費(fèi)用率為4.92%，同比下降3.11pct，單季度財(cái)務(wù)費(fèi)用為-0.18%，主要來(lái)自理財(cái)收益。公司費(fèi)用率均有所下降，在毛利率大幅提升的背景下，公司的凈利率顯著提升。伴隨持續(xù)的降本增效，公司有望繼續(xù)保持現(xiàn)有盈利能力。
　　發(fā)布第三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，彰顯未來(lái)發(fā)展信心
　　公司發(fā)布《第三期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，首次授予的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)109人，包括董事、高管、中層管理人員及核心技術(shù)骨干。公司計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予的限制性股票總量為800萬(wàn)股，約占公司股本總額的1.00%。其中，首次授予720萬(wàn)股，預(yù)留80萬(wàn)股。授予價(jià)格為52.33元。首次授予部分未來(lái)4年的考核要求為：截至2024年/2025年/2026年/2027年，營(yíng)業(yè)收入累計(jì)分別不低于135億元/305億元/510億元/745億元，或歸母凈利潤(rùn)累計(jì)分別不低于26.5億元/56.2億元/89.3億元/123.4億元。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有利于建立股東與激勵(lì)對(duì)象的利益共享與約束機(jī)制，提高員工的凝聚力，有利于公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議：
　　公司800G產(chǎn)能持續(xù)提升，核心原材料供給得到有效保障，800G/400G等硅光和相干新產(chǎn)品已得到重點(diǎn)客戶的驗(yàn)證和認(rèn)可，市場(chǎng)導(dǎo)入進(jìn)程加快。2023Q3公司800G/400G光模塊同比、環(huán)比的出貨量、收入、毛利率均有所上升，公司業(yè)績(jī)有望在Q4和明年繼續(xù)保持增長(zhǎng)。AI算力的發(fā)展加快了光模塊技術(shù)迭代，并且縮短了光模塊周期。2025年AI客戶對(duì)1.6T產(chǎn)品需求有望釋放。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為18.01億元、35.22億元、45.08億元，對(duì)應(yīng)PE為43X、22X、17X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI發(fā)展不及預(yù)期；算力需求不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；供應(yīng)鏈穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。