>> 華泰期貨-EB日報：國際油價大跌，EB價格走弱-231109
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢低配多。周三苯乙烯華東總庫存下降0.74萬噸，主港貿(mào)易庫存下降0.41萬噸，繼續(xù)維持低庫存。下游低負(fù)荷背景下原預(yù)期EB快速累庫，然而EB周頻港口累庫速率慢于預(yù)期，關(guān)注EB估值偏低狀態(tài)下的下游備貨意愿，EB虧損背景下開工率開始下滑，目前EB生產(chǎn)利潤偏低已反映累庫預(yù)期，總體純苯給予EB支撐。
核心觀點
■市場分析
周一純苯港口庫存3.2萬噸（-0.98萬噸）。純苯加工費278美元/噸（+6美元/噸），港口庫存對加工費有支撐。
周三苯乙烯華東總庫存3.76萬噸（-0.74萬噸），苯乙烯華東主港貿(mào)易庫存2.53萬噸（-0.41萬噸），苯乙烯總生產(chǎn)企業(yè)庫存71.63萬噸（+0.98萬噸）。
EB基差140元/噸（-10元/噸）；生產(chǎn)利潤-473元/噸（+112元/噸）。
下游方面，ABS進入深度虧損而降負(fù)拖累EB需求，PS負(fù)荷見底回升但仍小幅虧損，逐步進入需求淡季，EB需求逐步回落。
■策略
?。?）建議逢低配多。周三苯乙烯華東總庫存下降-0.74萬噸，主港貿(mào)易庫存下降0.41萬噸，繼續(xù)維持低庫存。下游低負(fù)荷背景下原預(yù)期EB快速累庫，然而EB周頻港口累庫速率慢于預(yù)期，關(guān)注EB估值偏低狀態(tài)下的下游備貨意愿，EB虧損背景下開工率開始下滑，目前EB生產(chǎn)利潤偏低已反映累庫預(yù)期，總體純苯給予EB支撐。
（2）跨期套利：觀望。
■風(fēng)險
上游原油價格大幅波動，純苯下游投產(chǎn)兌現(xiàn)程度，苯乙烯虧損檢修放量情況
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