>> 國泰君安-行業(yè)ETF投資框架跟蹤周報(2023年第8期)：多維度共振下，11月相對看好半導體板塊-231105
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
大小： |
1178KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
東春鳴 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
本文基于團隊構建的行業(yè)ETF投資框架進行動態(tài)跟蹤，目前涵蓋電子行業(yè)擇時觀點，11月相對看好半導體板塊。未來隨著覆蓋行業(yè)增多，我們將持續(xù)納入報告統(tǒng)一跟蹤。
摘要：
行業(yè)主題ETF綜合擇時框架:綜合來看，我們認為可以將行業(yè)主題ETF的優(yōu)選拆解為“選指數(shù)”和“選產(chǎn)品”兩個問題（參考報告《電子行業(yè)ETF投資方法解析——指數(shù)配置研究系列二》（20230728））。我們重點圍繞“選指數(shù)”的環(huán)節(jié)，構造綜合擇時框架，結合行業(yè)基本情況信號、分析師一致預期變化、主力資金偏好等指標，從時間序列的視角研判當下各板塊的配置優(yōu)勢。
電子行業(yè)：11月相對看多半導體板塊ETF，對消費電子板塊相對謹慎。10月份模型提示相對看多消費電子板塊，之后該板塊在華為產(chǎn)業(yè)鏈利好催化下如期明顯反彈，對模擬組合超額收益貢獻顯著。11月半導體板塊分析師一致預期變化、行業(yè)基本情況變化、主力資金偏好指標共同觸發(fā)看多信號，而前期漲幅較大的消費電子板塊僅主力資金偏好指標觸發(fā)看多信號，顯示可能后市進一步上行的彈性邊際下降。
行業(yè)影響因素：上周電子行業(yè)受美債利率下行、華為公布“半導體封裝”專利等積極因素刺激下延續(xù)反彈，其中半導體板塊相對較強。
組合業(yè)績分析：根據(jù)行業(yè)綜合擇時框架發(fā)出的信號，我們構建相應的行業(yè)擇時模擬投資組合，2023年初以來組合累計收益率11.9%，超額收益率12.5%，夏普比率0.9，月勝率67%，最大回撤-8.7%。
風險提示：本報告結論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結論并不預示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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