>> 民生證券-超訊通信(603322)事件點評：簽訂大額算力訂單，AI浪潮下有望核心受益-231109
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
大小： |
792KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬天詣 |
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超訊通信子公司簽訂大額云計算訂單。2023年11月7日，超訊通信發(fā)布公告，全資子公司超訊數字科技同奧飛數據全資子公司簽訂日常經營活動。超訊通信子公司將提供云計算數據中心項目工程施工及設備采購、安裝等系統集成服務，合同總金額約4.51億元。該項目地處京津雄“黃金三角”核心腹地——廊坊市，總建筑面積20560平方米，合同總價人民幣肆億伍仟壹佰萬元整，項目共建設約560個8.8KW機柜、1004個18KW機柜及46個配套網絡機柜。
布局關鍵算力節(jié)點，把握智算新浪潮。10月27日，超訊通信在蘭州設立的全資子公司——超訊智算(蘭州)科技有限公司正式成立。主要業(yè)務涵蓋了智能算力、算力設備、云計算、互聯網數據服務、數據處理和存儲支持服務、5G通信技術服務等。蘭州屬于我國八大算力節(jié)點，根據發(fā)改委頂層設計，甘肅節(jié)點要打造面向全國的非實時性算力保障基地，定位于不斷提升算力服務品質和利用效率，充分發(fā)揮其資源優(yōu)勢，夯實網絡等基礎保障，積極承接全國范圍的后臺加工、離線分析、存儲備份等非實時算力需求。我們認為公司目前全面把握算力方向，并在京津冀、甘肅地區(qū)分別部署算力中心，有望打通離線訓練+在線推理算力全產業(yè)鏈。
OpenAI再現宕機，長期看算力缺口依舊存在。2023年11月8日，OpenAI出現2次時間較長的宕機事故，截至晚10點仍未修復。我們認為本次ChatGPT宕機主要原因是開發(fā)者大規(guī)模調用API，導致算力資源緊張，同時也側面印證了當前的網絡資源/計算能力仍無法保證未來大量涌入的算力需求。在OpenAIDevDay 2023中，OpenAI發(fā)布包括多模態(tài)API、Assistant API等一系列全新API，算力需求或指數級提升。以OpenAI多模態(tài)API為例，官方案例中，輸入一張2048 x 4096分辨率的圖片通常消耗1105 tokens，據github換算1000tokens或等于2000個漢字，假設一次對話用戶說10個漢字，在多模態(tài)API加持下，一次圖片交互等于完成了200次人機對話，對于算力的需求或產生指數級增長。
投資建議：看好東數西算和算力需求迸發(fā)背景下，公司緊抓機遇深耕通信、物聯網業(yè)務，且向IDC綜合服務商轉型。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為0.64/1.22/1.81億元，當前市值對應PE倍數為97x/51x/34x。維持“推薦”評級。
風險提示：下游需求不及預期，轉讓進展不及預期。
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