>> 方正中期期貨-鎳及不銹鋼期貨日報-231108
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
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| 1503KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊莉娜 |
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【行情復(fù)盤】
滬鎳主力合約收于139040，跌2.54%，創(chuàng)兩年新低，SMM鎳現(xiàn)貨報價138050~142500，均價140275，降4025。不銹鋼主力合約，收于14520，跌0.89%。
【重要資訊】
2023年10月全國精煉鎳產(chǎn)量共計2.4萬噸，環(huán)比上調(diào)8.9%，同比上升55.7%。全國電解鎳產(chǎn)量9月延續(xù)爬坡基本符合預(yù)期。本月產(chǎn)量增加主要仍因當(dāng)前部分電積鎳項目處于產(chǎn)量爬升過程中，10月期間華東及華南地區(qū)部分冶煉廠精煉鎳產(chǎn)量大幅提高達(dá)到滿產(chǎn)。此外，盡管在10月期間鎳價一路下行，但受鎳板可被注冊為交割品的特殊屬性，大部分鎳板生產(chǎn)企業(yè)并無減產(chǎn)意愿。預(yù)計2023年11月全國精煉鎳產(chǎn)量2.4萬噸，較10月精煉鎳產(chǎn)量持平，主要原因為今年內(nèi)大部分新增產(chǎn)能均在10月達(dá)成滿產(chǎn)，其余新增產(chǎn)能預(yù)計將在2024年投產(chǎn)，因此后續(xù)產(chǎn)量增量或集中在2024年。整體來看，2023下半年國內(nèi)電積鎳放量符合預(yù)期。
【市場邏輯】
美元指數(shù)回升，有色多數(shù)表現(xiàn)整理回調(diào)。供給端來看，電解鎳持續(xù)增產(chǎn)壓力，我國電解鎳需求一般，交投偏淡。硫酸鎳價格出現(xiàn)回落，MHP到貨回升，中間品供應(yīng)改善，電積鎳成本重心或有下移，但總體幅度可能有限。不銹鋼11月減產(chǎn)繼續(xù)增加，近期300系降庫存，價格穩(wěn)成本降利潤有所改善。國內(nèi)外鎳顯性庫存波動反復(fù)，國內(nèi)倉單繼續(xù)有所回升，國內(nèi)現(xiàn)貨庫存則周度環(huán)比有顯著回升，保稅區(qū)持平，國內(nèi)電積鎳供應(yīng)滿足國內(nèi)需求，進(jìn)口持續(xù)減少。
【交易策略】
美元指數(shù)走向及需求預(yù)期繼續(xù)主導(dǎo)盤面，滬鎳創(chuàng)兩年新低后反彈收復(fù)14萬元，但14.8萬元收復(fù)前震蕩偏弱格局延續(xù)。LME鎳在18400美元以內(nèi)延續(xù)弱勢。
不銹鋼現(xiàn)貨隨鎳回調(diào)。不銹鋼庫存降庫。原料端近期有所回落，鎳生鐵成交價最新低至1030元/鎳點，不銹鋼成本支撐下移，不銹鋼此前統(tǒng)計11月減產(chǎn)顯著，不過近期因原料下滑及不銹鋼利潤改善，減產(chǎn)執(zhí)行仍有待觀察，后續(xù)關(guān)注進(jìn)一步庫存變動。不銹鋼脫離低位有所回升，收復(fù)14500，上方關(guān)注14700、15000元能否繼續(xù)收復(fù)。震蕩操作思路為主。
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