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焦煤
　　核心觀點
　　本周雙焦震蕩偏強走勢。焦煤方面，現(xiàn)貨止跌，部分煤種價格反彈；進口煤方面，蒙煤口岸成交好轉(zhuǎn)，澳煤遠期需求有所松動；國內(nèi)產(chǎn)地供應(yīng)微降，焦煤產(chǎn)量回升，蒙煤通關(guān)持續(xù)增加；需求方面有邊際好轉(zhuǎn)，部分焦企對性價比高的煤種補庫；宏觀方面，市場對年底宏觀利好窗口期有所期待，考慮到11月中下旬將迎來冬儲，盤面可能提前交易補庫，此外，四季度還存在露天礦整合、安監(jiān)等可炒作熱點，我們認為后期盤面仍會繼續(xù)上行，從價格來看不易追高，可等待回調(diào)做多焦炭
　　核心觀點
　　焦炭方面，上周一輪提降落地后市場采購情緒好轉(zhuǎn)，下游詢貨增多，原料煤成本端支撐較強，目前看現(xiàn)貨將保持穩(wěn)定偏強；供給方面，山西焦化產(chǎn)能置換，整體對供應(yīng)端擾動不大，但煉焦利潤普遍不佳，焦企保持正常開工，積極性一般；而需求端日均鐵水下降至241.4萬噸，對焦炭需求支撐仍較強，鋼廠利潤仍較差，常態(tài)化檢修較多，本周鐵水或?qū)⒗^續(xù)下跌；庫存方面，鋼企對焦炭的補庫需求有所釋放。宏觀所帶來的影響仍然持續(xù)偏強，且考慮到鐵水較難出現(xiàn)大幅下跌，需求支撐仍偏強，建議回調(diào)逢低做多。