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市場行情回顧。10月（2023年10月1日至10月31日），中信生物醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)上漲2.35%（按照流通市值加權(quán)平均計(jì)算），同期滬深300下跌2.87%，（按照流通市值加權(quán)平均計(jì)算），跑贏滬深3005.22個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)整體表現(xiàn)在30個(gè)中信二級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第3位，與上月排名持平。
　　從估值情況看，截至2023年10月27日，行業(yè)的動(dòng)態(tài)PE為39.54倍，處于近10年來的中位水平。
　　從三季報(bào)情況看，中信（醫(yī)藥）板塊492家上市公司中，營業(yè)收入同比增長的企業(yè)數(shù)量為286家，扣非后歸母凈利潤同比增長的企業(yè)數(shù)量為249家。細(xì)分子板塊呈現(xiàn)分化態(tài)勢。中成藥和醫(yī)藥流通板塊表現(xiàn)相對(duì)較好，其中，中成藥子板塊前三季度實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和扣非歸母凈利潤的雙增長，其中扣非歸母凈利潤的增速達(dá)到了近25%，保持了較快的增長速度；醫(yī)藥流通板塊也實(shí)現(xiàn)了收入和扣非歸母凈利潤雙雙個(gè)位數(shù)的增長。醫(yī)療器械子板塊表現(xiàn)最差，收入端前三季度同比下滑22.59%，利潤端扣非歸母凈利潤同比下滑52.52%。
　　四季度，行業(yè)政策負(fù)面影響邊際效應(yīng)遞減，行業(yè)或?qū)⒉饺氤B(tài)化運(yùn)行狀態(tài)，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。建議圍繞以下幾個(gè)方面尋求未來一個(gè)月內(nèi)的投資機(jī)會(huì)。1)關(guān)注AD產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司；2）關(guān)注CXO相關(guān)公司，重點(diǎn)關(guān)注昭衍新藥（603127）；3）關(guān)注AI醫(yī)療相關(guān)公司，重點(diǎn)關(guān)注潤達(dá)醫(yī)療（603108）。4）流感季到來和肺炎支原體高發(fā)，建議關(guān)注大環(huán)內(nèi)酯類抗生素，喹諾酮類抗生素，其他肺炎支原體推薦藥物，流感藥物及疫苗相關(guān)重點(diǎn)公司，如葫蘆娃（605199），眾生藥業(yè)（002317），華蘭生物（002007）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政治風(fēng)險(xiǎn)，國家政策變化風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營變化風(fēng)險(xiǎn)。