>> 中信建投-鐵路公路行業(yè)動(dòng)態(tài)：“雙十一”期間中鐵快運(yùn)超額完成任務(wù)進(jìn)度17%-231112
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
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pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
韓軍,李琛 |
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核心觀點(diǎn)
1）11月1日復(fù)興號(hào)動(dòng)車組累計(jì)已發(fā)送近6萬(wàn)件高鐵集裝件、約730噸。11月1日至10日，中鐵快運(yùn)公司超額完成任務(wù)進(jìn)度17%，超過(guò)去年“雙11”運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)收入1000萬(wàn)元。
2）11月1日至20日“雙十一電商黃金周”期間，廣鐵集團(tuán)廣州貨運(yùn)中心預(yù)計(jì)發(fā)到電商貨物超過(guò)720萬(wàn)件，3.7萬(wàn)噸；11月1日-10日廣州貨運(yùn)中心的電商貨物日均裝卸量約36萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)約5%。
3）廣鐵集團(tuán)首次通過(guò)京廣鐵路、京九鐵路向浩吉鐵路沿線電廠輸送煤炭。
行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來(lái)看，本周（11月6日-11月10日）交運(yùn)板塊整體較為穩(wěn)定。本周鐵路板塊下跌1.11%，公路板塊上漲3.05%。
鐵路：“雙十一”期間中鐵快運(yùn)超額完成任務(wù)進(jìn)度17%
11月1日起復(fù)興號(hào)動(dòng)車組累計(jì)已發(fā)送近6萬(wàn)件高鐵集裝件、約730噸。11月1日至10日，中鐵快運(yùn)公司超額完成任務(wù)進(jìn)度17%。2023年“雙11”，鐵路創(chuàng)新高鐵快件裝載形式，為北京武漢間快件提速，自11月1日試點(diǎn)開(kāi)行復(fù)興號(hào)動(dòng)車組整列裝運(yùn)快件，累計(jì)已發(fā)送近6萬(wàn)件高鐵集裝件、約730噸。鐵路部門(mén)深耕“高鐵+電商”市場(chǎng)，利用1200列高鐵載客動(dòng)車組運(yùn)能。截至目前，“高鐵極速達(dá)”已覆蓋全國(guó)980條線路、80多個(gè)大中城市。11月1日至10日，中鐵快運(yùn)公司超額完成任務(wù)進(jìn)度17%，超過(guò)去年“雙11”運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)收入1000萬(wàn)元。每天京廣、京滬、滬深、浙廣4對(duì)8列特快班列，裝載著近2000噸貨物。
11月1日至20日“雙十一電商黃金周”期間，廣鐵集團(tuán)廣州貨運(yùn)中心預(yù)計(jì)發(fā)到電商貨物超過(guò)720萬(wàn)件，3.7萬(wàn)噸；11月1日-10日廣州貨運(yùn)中心的電商貨物日均裝卸量約36萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)約5%?！半p十一電商黃金周”期間，廣鐵集團(tuán)管內(nèi)每天有3趟時(shí)速達(dá)160公里的特快電商班列從廣東東莞石龍站發(fā)出，超過(guò)20萬(wàn)件約920噸的快遞包裹被發(fā)往北京黃村、上海閔行、杭州蕭山等地區(qū)?？旒a(chǎn)品包括電器、服裝、鮮花等等種類繁多，這些產(chǎn)品“搭乘”電商班列均可實(shí)現(xiàn)目的地“當(dāng)日達(dá)”。此外，該電商班列均按照常態(tài)化模式進(jìn)行對(duì)開(kāi)，全力滿足“雙十一”旺季高峰期客戶激增的運(yùn)輸需求?！半p十一黃金周”剛剛過(guò)半，廣鐵集團(tuán)廣州貨運(yùn)中心的電商貨物日均裝卸量約36萬(wàn)件，比去年同期增長(zhǎng)約5%?！?br> 廣鐵電煤海鐵聯(lián)運(yùn)再添新通道。11月4日，兩列裝載著江西信豐電廠和國(guó)能岳陽(yáng)電廠的電煤列車，分別從惠州大亞灣站和岳陽(yáng)北站出發(fā)，這是廣鐵集團(tuán)首次通過(guò)京廣鐵路、京九鐵路向浩吉鐵路沿線電廠輸送煤炭。首船共5.5萬(wàn)噸發(fā)往信豐電廠的電煤于近日停泊惠州港，首列電煤列車11月4日順利從惠州大亞灣站發(fā)出。預(yù)計(jì)2023年發(fā)送10萬(wàn)噸以上，2024年預(yù)計(jì)50萬(wàn)噸以上。
濟(jì)鄭高鐵山東段正式進(jìn)入運(yùn)行試驗(yàn)階段，新建站房?jī)?nèi)部裝飾工程基本完成。濟(jì)鄭高鐵山東段線路全長(zhǎng)170公里，設(shè)計(jì)時(shí)速350公里，新建長(zhǎng)清、茌平南、聊城西、莘縣4座車站。目前新建各站的檢票閘機(jī)、視頻監(jiān)控、安檢儀等設(shè)備均已進(jìn)場(chǎng)，正在緊張有序調(diào)試中。
維持京滬高鐵“買入”評(píng)級(jí)。1）京滬高鐵3月13日起重新納入港股通，帶來(lái)增量資金變化。3月3日，港交所、深交所、上交所同時(shí)宣布滬深港通擴(kuò)容，成份股覆蓋將由大、中盤(pán)股票進(jìn)一步拓展至中、小盤(pán)股票，成份股數(shù)量大幅提高，于2023年3月13日起生效，其中包括京滬高鐵。2）疫后客流顯著恢復(fù)。2023年3月全國(guó)鐵路發(fā)送旅客同比增長(zhǎng)176.4%。3）京滬本線最高票價(jià)上漲20%，中長(zhǎng)期高鐵票價(jià)仍具備提升空間，京滬線高鐵公布票價(jià)僅為航空經(jīng)濟(jì)艙全價(jià)票的3折水平（2017年為4折水平）；4）京福安徽產(chǎn)能爬坡速度有望提升，路網(wǎng)協(xié)同效應(yīng)持續(xù)釋放。同時(shí)，建議關(guān)注廣深鐵路、大秦鐵路等。
高速公路：11月11日全國(guó)整車貨運(yùn)流量約為2019年日均值的97.8%，安徽整車貨運(yùn)流量約為2019年日均值的104.9%。2023年9月全國(guó)高速公路交通量同比增長(zhǎng)約26%，環(huán)比8月下降約9%；其中客車同比增長(zhǎng)38%，環(huán)比下降13%；貨車同比增長(zhǎng)4%，環(huán)比增長(zhǎng)2%。維持皖通高速“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)分析
高鐵建設(shè)速度不及預(yù)期
近年來(lái)高鐵建設(shè)快速發(fā)展的過(guò)程中，部分地區(qū)存在盲目建設(shè)高鐵、地鐵現(xiàn)象，出現(xiàn)“重高速輕普速、重投入輕產(chǎn)出”等情況，導(dǎo)致鐵路企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，債務(wù)壓力倍增。若部分建成高鐵經(jīng)營(yíng)問(wèn)題較大，或?qū)?dǎo)致高鐵建設(shè)速度放緩，全國(guó)高鐵組網(wǎng)進(jìn)程放慢，從而導(dǎo)致全國(guó)高鐵網(wǎng)絡(luò)不平衡性持續(xù)性超出預(yù)期，帶來(lái)高鐵企業(yè)業(yè)績(jī)提升放緩。
能源價(jià)格大幅提升風(fēng)險(xiǎn)
受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，能源價(jià)格存在大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其次，俄烏沖突帶來(lái)國(guó)際能源市場(chǎng)不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價(jià)格存在大幅提升風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)鐵路企業(yè)成本大幅上漲。
其他運(yùn)輸方式的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
高速鐵路具有準(zhǔn)點(diǎn)率高、載客量大、經(jīng)濟(jì)舒適、受自然氣候影響小等優(yōu)點(diǎn)。2016-2019年京滬高鐵持續(xù)優(yōu)化列車開(kāi)行方案，客座率穩(wěn)步提高、列車開(kāi)行質(zhì)量不斷提升，與公路客運(yùn)、航空客運(yùn)形成了差異化競(jìng)爭(zhēng)的局面。但是，如果未來(lái)公路網(wǎng)持續(xù)擴(kuò)張完善、航空客運(yùn)準(zhǔn)點(diǎn)率和服務(wù)水
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