>> 中信建投-建筑裝飾行業(yè)周報：PPP新機制出臺，10月PPI小幅回落-231111
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
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| 1606KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
竺勁 |
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核心觀點
本周國家發(fā)改委、財政部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見》明確PPP新機制，新機制聚焦使用者付費項目，采取特許經(jīng)營形式，鼓勵民營企業(yè)參與。新機制下PPP項目實施更加規(guī)范有保障，項目收益更加穩(wěn)定，但也存在規(guī)?？s小等變化。10月我國PPI環(huán)比持平，同比下降2.6%，同比降幅小幅回落。在四季度萬億國債逐步落地，財政穩(wěn)增長發(fā)力背景下，建議關(guān)注穩(wěn)增長及化債相關(guān)的投資機會。
行業(yè)動態(tài)信息
行情回顧：本周中信建筑指數(shù)上漲0.3%，滬深300上漲0.1%，板塊指數(shù)跑贏大盤0.2個百分點。建筑子板塊中，建筑裝修表現(xiàn)最優(yōu)，跑贏大盤1.9個百分點。本周漲幅前三公司為高新發(fā)展（+25.5%）、亞翔集成（+20.2%）和ST光田（+18.6%）。
融資情況：1）專項債：本周新發(fā)行地方政府專項債668億元，到期地方政府專項債138億元，專項債融資凈額530億元。其中，2023年度新增專項債的發(fā)行額為0億元，年內(nèi)累計新增專項債發(fā)行總額36720億元，2023年發(fā)行進度達96.6%。2）城投債：本周城投債融資總額360.0億元，融資凈額-202.3億元，較上周減少523.8億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額695億元，2023年至今累計同比下降19%。
行業(yè)要聞：1）發(fā)改委、財政部：發(fā)布《關(guān)于規(guī)范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見》，指出政府和社會資本合作應限定于有經(jīng)營性收益的項目，主要包括交通項目、物流樞紐及物流園區(qū)項目、市政項目、環(huán)境治理項目以及具有發(fā)電功能的水利項目等。（財聯(lián)社）2）發(fā)改委：印發(fā)《國家碳達峰試點建設方案》，將在全國范圍內(nèi)選擇100個具有典型代表性的城市和園區(qū)開展碳達峰試點建設。（財聯(lián)社）3）國家統(tǒng)計局：10月CPI由上月同比持平轉(zhuǎn)為同比下降0.2%，PPI同比下降2.6%。（財聯(lián)社）4）中央深改委：推動國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領域集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中；加強對電力、油氣、鐵路等具有自然壟斷屬性的行業(yè)的監(jiān)管，推動其聚焦主責主業(yè)，增加國有資本在網(wǎng)絡型基礎設施上投入。（財聯(lián)社）
行業(yè)觀點：10月建筑業(yè)PMI環(huán)比回落，受節(jié)假日及資金影響較大，建議專注穩(wěn)增長及化債相關(guān)投資機會，建筑央企建議重點關(guān)注中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國中冶、中材國際、北方國際、中鋼國際、中工國際、中國建筑、中國電建、中國能建；地方建筑國企建議重點關(guān)注新疆交建、粵水電、安徽建工。
風險分析
1、施工進度受資金到位情況、自然條件等影響較大，有可能出現(xiàn)延誤進而影響收入確認；海外工程建設進度還受當?shù)卣?、安全環(huán)境影響。
2、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷可能對建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當前土地市場低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對基建資金來源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對存在房地產(chǎn)企業(yè)應收款、房地產(chǎn)開發(fā)項目存貨的建筑企業(yè)帶來減值壓力。
3、新能源業(yè)務拓展可能不及預期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢、工程、運營等新領域，但該領域較為依賴政府資源及自身專業(yè)實力，可能存在拓展失敗的風險。
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