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工業(yè)金屬：宏觀支持政策延續(xù)，關(guān)注供給長(zhǎng)邏輯
　　國(guó)內(nèi)來(lái)看，央行發(fā)布《中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告（2023）》指出，將精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，并保持流動(dòng)性合理充裕，保持信貸合理增長(zhǎng)、節(jié)奏平穩(wěn)。IMF上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)今明兩年實(shí)際GDP將分別增長(zhǎng)5.4%和4.6%，較前均上調(diào)0.4pct。海外來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)謹(jǐn)慎行動(dòng)，對(duì)通脹進(jìn)展感到滿意，但還有很長(zhǎng)的路要走。本周美元指數(shù)自105.05升至105.81，美元指數(shù)上行壓制工業(yè)金屬表現(xiàn)?？偟膩?lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)宏觀支持政策延續(xù)，結(jié)合前期增發(fā)萬(wàn)億國(guó)債等，政策積極出臺(tái)仍將利好工業(yè)金屬需求預(yù)期改善，海外美元指數(shù)上行短期施壓工業(yè)金屬，但加息周期進(jìn)入尾聲美元指數(shù)上行幅度預(yù)計(jì)有限，建議關(guān)注供應(yīng)瓶頸突出且具備低庫(kù)存安全墊的銅鋁板塊。建議關(guān)注：金誠(chéng)信、西部礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、神火股份、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
　　銅：精銅桿訂單仍不理想，銅價(jià)震蕩承壓
　　本周LME銅收?qǐng)?bào)8035美元/噸，較上周下跌1.64%，滬銅收?qǐng)?bào)67230元/噸，較上周下跌0.75%?；久嫔?，據(jù)SMM，供給端，因進(jìn)博會(huì)影響，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)交易較為清淡，再生銅供給有所緩解，但因精廢價(jià)差上升幅度有限，整體仍維持緊張態(tài)勢(shì)。需求端，精銅桿本周開(kāi)工率升至77.83%環(huán)比上升3.8pct，精銅桿企業(yè)在手訂單情況仍能保持正常排產(chǎn)，但由于本周銅價(jià)偏強(qiáng)及現(xiàn)貨升水上升，精銅桿新增訂單仍不理想。庫(kù)存端，銅LME庫(kù)存18.00萬(wàn)噸，較上周下降0.33%。國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存5.63萬(wàn)噸，較上周五下降0.39萬(wàn)噸，上期所庫(kù)存3.48萬(wàn)噸，較上周進(jìn)一步下降。宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)和仍然偏低的庫(kù)存為銅價(jià)提供支撐，關(guān)注后續(xù)需求情況。
　　鋁：云南地區(qū)減產(chǎn)影響持續(xù)，鋁價(jià)維持震蕩
　　周內(nèi)鋁價(jià)承壓，LME鋁收?qǐng)?bào)2221美元/噸，較上周下跌1.57%，滬鋁收?qǐng)?bào)19100元/噸，較上周下跌0.49%。供應(yīng)端，據(jù)SMM，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)正停槽減產(chǎn)，減產(chǎn)幅度尚不明朗，內(nèi)蒙古白音華新增投產(chǎn)項(xiàng)目未貢獻(xiàn)新增產(chǎn)量。需求端，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，鋁下游企業(yè)開(kāi)工情況一般，光伏行業(yè)訂單需求減少壓制部分光伏型材行業(yè)開(kāi)工率。庫(kù)存端，據(jù)SMM,本周四統(tǒng)計(jì)電解鋁錠庫(kù)存68.8萬(wàn)噸，較上周增加3.1萬(wàn)噸，目前國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存處于較高水平。LME鋁庫(kù)存較上周上漲2.78%，目前庫(kù)存48.18萬(wàn)噸。關(guān)注后續(xù)鋁社會(huì)庫(kù)存進(jìn)入去庫(kù)周期的節(jié)奏。
　　錫：供給不暢需求漸回暖，錫價(jià)走強(qiáng)
　　周內(nèi)錫價(jià)震蕩，LME錫收?qǐng)?bào)24510美元/噸，較上周上漲0.49%，滬錫收?qǐng)?bào)209240元/噸，較上周上漲0.76%。據(jù)SMM，供給端，佤邦禁礦情況仍是未來(lái)重要的供給影響因素，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)短期生產(chǎn)情況穩(wěn)定但未來(lái)或受制于錫礦采購(gòu)不暢，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)錫礦供應(yīng)緊缺預(yù)期將增強(qiáng)。需求端，下游采購(gòu)訂單相比夏季溫和回暖，半導(dǎo)體景氣度回升時(shí)點(diǎn)漸近。庫(kù)存端，SMM錫錠三地社會(huì)庫(kù)存7699噸，較上周庫(kù)存下降588噸。若后續(xù)半導(dǎo)體消費(fèi)企穩(wěn)恢復(fù)，疊加光伏用錫有較大增長(zhǎng)空間，國(guó)內(nèi)錫市長(zhǎng)遠(yuǎn)需求仍相對(duì)樂(lè)觀。
　　鋅：海外供給擾動(dòng)影響，鋅價(jià)上漲
　　本周LME鋅收?qǐng)?bào)2561美元/噸，較上周上漲1.79%，滬鋅收?qǐng)?bào)21670元/噸，較上周上漲1.00%。據(jù)SMM，供應(yīng)端，俄羅斯最大鋅礦Ozernoye發(fā)生火災(zāi)一度引發(fā)海外供給擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)上海、廣東、天津等地現(xiàn)貨成交較為清淡。據(jù)SMM，需求端，本周鍍鋅開(kāi)工率63.40%，環(huán)比上升3.2pct，壓鑄鋅合金開(kāi)工率47.12%，環(huán)比上升1.27pct，氧化鋅開(kāi)工率60.10%，環(huán)比下降1.00pct。北方采暖季到來(lái)，壓制鍍鋅訂單。鋅價(jià)走強(qiáng)后終端觀望態(tài)度明顯，壓鑄新訂單數(shù)量下滑。庫(kù)存端，本周海外LME庫(kù)存7.02萬(wàn)噸環(huán)比下降10.72%，SMM統(tǒng)計(jì)七地鋅錠庫(kù)存9.80萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.3萬(wàn)噸。
　　能源金屬：新能源車銷量向好，需求偏弱鋰價(jià)承壓
　　國(guó)家發(fā)改委辦公廳、國(guó)家能源局綜合司近期發(fā)布通知推進(jìn)加快電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)工作，電力市場(chǎng)改革推進(jìn)，儲(chǔ)能等經(jīng)濟(jì)性提升有望提振未來(lái)需求。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，10月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成98.9萬(wàn)輛和95.6萬(wàn)輛，同比分別增29.2%和33.5%，出口12.4萬(wàn)輛，同比增12.8%。另外近期工信部再提推進(jìn)新能源汽車下鄉(xiāng)，在新能源汽車下鄉(xiāng)、購(gòu)置稅減免等利好政策支持下，能源金屬需求仍有望持續(xù)釋放。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、雅化集團(tuán)、西藏礦業(yè)、川能動(dòng)力、華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
　　鋰：需求不足，鋰價(jià)承壓
　　本周碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格依次為15.30萬(wàn)/噸和14.30萬(wàn)元/噸，環(huán)比上周依次變動(dòng)-5.3%、-4.7%。據(jù)SMM，供給端，礦山端企業(yè)挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，但買方采購(gòu)意愿較弱，鹽廠端以挺價(jià)出售零單為主，整體成交較為冷清。需求端，下游正極材料企業(yè)采取降本增效策略，碳酸鋰需求承壓。高鎳需求市場(chǎng)疲軟，氫氧化鋰下游廠商仍以剛需采購(gòu)為主。供需雙弱鋰價(jià)承壓。
　　鎳：供給寬松需求偏弱，鎳價(jià)下跌
　　本周電解鎳、硫酸鎳價(jià)格依次為14.29萬(wàn)元/噸、3.08萬(wàn)元/噸，較上周依次變化-0.8%、-2.