>> 國泰君安期貨-商品研究晨報-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共73頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
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【趨勢強度】
黃金趨勢強度：1；白銀趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數。強弱程分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
貴金屬明顯上周從高位跌落，似乎與正在高位回落的美債利率和上周走弱的美國非農數據的指引形成一定的劈叉。我們的理解是，一方面，最近兩個星期，巴以沖突沒有進一步地羅三，恐慌情緒和避險計價明顯回吐。另一方面，十一期間美債突破4.7%、貴金屬深跌一波后，很快迎來了觸底反彈，除了巴以外，還有很大程度上是在交易美債觸頂回落的搶跑邏輯，交易預期的預期，所以呈現出利率黃金雙漲的格局。當下黃金的回落或許更大程度上回吐修正了這部分溢價，向處于絕對高位的實際利率回歸。交易傾向往往會令資產價格在基本面因素外走出更大的波動，美債觸底后市場上空換多這樣的交易情緒亦導致了美債收益率快速從5%回落至4.5%。展望后市，我們傾向于認為最近黃金的弱勢是短期的，回調深度不看深，且四季度依然維持較強的判斷
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