| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.伊朗總統(tǒng)自2012年以來首次訪問沙特，與沙特王儲舉行恢復外交關系后的首次會面。
2.國務院副總理、中美經貿中方牽頭人何立峰于11月8日至12日應邀訪美，其間與美財長耶倫舉行數次會談。雙方達成如下重要共識：同意加強溝通，尋求共識，管控分歧，避免誤解意外導致摩擦升級。歡迎成立由副部級官員牽頭、向雙方牽頭人匯報的中美經濟、金融工作組并舉行會議。雙方牽頭人同意定期直接溝通。強調中美不尋求經濟“脫鉤”，歡迎發(fā)展健康的經濟關系，為兩國企業(yè)和工人提供公平競爭環(huán)境，增進兩國人民福祉。同意一道努力應對共同挑戰(zhàn)，包括經濟增長、金融穩(wěn)定和監(jiān)管。（央視新聞）
3.美國11月一年期通脹率預期4.4%，預期4.00%，前值4.20%。美國11月密歇根大學消費者信心指數初值60.4，預期63.7，前值63.8。
4.歐洲央行行長拉加德：未來幾個月將出現(xiàn)通脹率的再度上升。
5.11月10日，上海港出口至歐洲基本港市場運價（海運費及海運附加費）為722美元/TEU，較上期下降4.5%；上海港出口至美西基本港市場運價（海運費及海運附加費）為1,843美元/TEU，較上期下降12.3%。
6. Drewry世界集裝箱指數（WCI）在截至11月9日的一周錄得1,504美元/FEU，上漲7%。具體而言，上海-鹿特丹的運費上漲了21%至1,272美元/FEU，上海-熱內亞（意大利）的運費上漲了8%至1,470美元/FEU；上海-洛杉磯的運費上漲了5%至2,287美元/FEU，上海-紐約的運費上漲了2%至2,661美元/FEU。
7. Drewry 11月10日的最新船期數據顯示，在跨太平洋、跨大西洋和亞洲-北歐和地中海的主要航線供給650次預定航行重，在第46周（11/13-11/19）至第50周（12/11-12/17）期間宣布取消的航行有53次，取消率達8%。其中，22次發(fā)生在跨太平洋航線（前值22），22次發(fā)生在遠東-北歐和地中海航線（前值20），9次發(fā)生在大西洋西行航線（前值10）。
8.近日，拜登政府宣布，將利用兩黨基礎設施法的資金，向包括長灘、密爾沃基和紐瓦克在內的全美41個港口投資超過6.53億美元。
9.達飛輪船（CMACGM）的亞洲區(qū)內分支CNC已將韓國-中國-東南亞（KCS）航線升級至6,000-7,000teu級，使其與馬士基/Sealand Asia的IA-8航線（部署6,000teu級船舶）并列成為亞洲區(qū)內最大的專用航線。這兩條亞洲區(qū)內航線是北亞-東南亞航線中最大的航線，該航線通常使用1,700-4,200teu規(guī)模的船舶。
10.赫伯羅特11月10日宣布上調亞洲至北美航線的GRI，每20尺箱上調800美元，每40尺箱上調1000美元，計劃于2023年12月1日起生效。
11.達飛輪船公布2023年第三季度財務報告。公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入114.3億美元，同比減少42.6%；海運板塊第三季度營業(yè)收入75.7億，同比減少51.8%。
12.陽明海運公布2023年第三季度財務報告。公司第三季度合并營業(yè)收入為11.6億美元，稅后凈利潤為9073萬美元。此外，2023年前三季度的合并營收約為35億美元，稅后凈利潤為1.9649億美元。
【趨勢強度】
集運指數（歐線）趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
過去一周，EC仍維持震蕩市，價格重心較上一周小幅回落。即期訂艙價格跌幅更甚，周五盤后發(fā)布的SCFI歐線環(huán)比下跌4.5%至722美元/TEU。從班輪公司市場報價來看，達飛輪船和長榮海運均已下調第46周（11/13-11/19）訂艙報價，下調幅度接近100美元/TEU；其他聯(lián)盟第46周的市場報價暫時維持在550-650美元區(qū)間。與SCFI下跌趨勢不同的是，SCFIS或在周一盤后數據公布后出現(xiàn)一定上漲，因為其統(tǒng)計的是上一周（11/6-11/12）的訂艙結算價，涵蓋了11月的漲價計劃。從基本面角度而言，供需關系的邊際寬松預計將繼續(xù)影響運費下行。需求端，歐元區(qū)在經濟持續(xù)萎縮背景下進口需求的季節(jié)性擴張有限；供應端，第46周（11/13-11/19）至第50周（12/11-12/17）班輪公司在遠東-北歐和地中海航線取消的航行次數為22次，相比兩周前實施11月漲價計劃期間的停航次數下滑了接近30%。部分頭部班輪公司宣布了12月歐線新一輪漲價計劃（達飛輪船F(xiàn)AK1,000/1,800美元，赫伯羅特FAK 1,050/1,750美元，馬士基FAK 925/1,700美元），目的是為了支撐正在進行的長協(xié)談判。然而，在需求疲軟和運力長期供過于求的背景下，爭奪市場份額的班輪公司是否有足夠的自律性來保持其收益，還有待觀察。建議關注未來兩周班輪公司的停航減艙力度?？紤]到基本面偏弱的格局，我們認為EC或難有反彈，中長期角度下我們對EC震蕩下行判斷不變，04合約或考驗400點，核心邏輯如下：第一，運力投放的確定性。2023年，集運市場新增運力投放增幅約7.8%，2024年為10.1%，投放幅度約為近10年新高；第二，出口需求難以改善的確定性。從美歐庫存周期看，未來半年或仍處于去庫周期（尾聲），運輸需求端難以改善；第三，04合約淡季屬性的確定性。即便出現(xiàn)需求反
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