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宏觀&行業(yè)消息：【格林美鎳板品牌成功注冊倫敦金屬交易所交割品牌】2023年11月1日倫敦金屬交易所（LME）發(fā)布通告‘GEM-NI1'牌電解鎳成功注冊倫敦金屬交易所交割品牌，年產能一萬噸，JINGMENGEMCO., LTD成為LME鎳品牌注冊快速通道推出后的第二家受益的公司。即日起，此品牌可以在LME倉庫交割。（LME）
　　板塊觀點：美聯(lián)儲公布10月非農就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，失業(yè)率達到3.9%，是2022年1月以來的最高水平，美國經濟出現(xiàn)降溫的信號，市場對于美聯(lián)儲放松流動性的預期增強。但這對美國經濟也是一個考驗，一旦開啟降息，中長期美國經濟衰退的風險尚未消散。美聯(lián)儲的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲決定11月仍放緩加息步伐，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%至5.50%之間，且美國汽車業(yè)工會UAW停止罷工，美元定價的有色品種價格偏暖。而國內方面先有房地產新規(guī)，后有支持“平急兩用”公共基礎設施、城中村改造和保障性住房建設“三大工程”，加大住房租賃金融支持力度，促進房地產市場健康平穩(wěn)發(fā)展，疊加上周一萬億特別債的計劃發(fā)行，短期有色板塊情緒偏暖。但是中期美聯(lián)儲停止加息后，經濟以陷入衰退的預期，可能再次情緒反轉
　　鎳&不銹鋼：印尼方面RKAB審批延長至三年，鎳資源輸出將更加穩(wěn)定?；久孢壿嫑]有改變，礦端港口庫存繼續(xù)累增，接近2019年之后的同比最高位置。菲律賓進入雨季帶來的原料偏緊預期落空。從礦端庫存來推測，應當足夠維持生產所需。從礦價來看，周內中品鎳礦和高品鎳礦到岸價格也繼地坪鎳礦之后回落，礦端總體表現(xiàn)偏松。節(jié)后鎳豆自融技術盈利窗口短暫打開，但當前已經回落到盈虧平衡附近，因此對于純鎳的需求可能回落。電解鎳與鎳鐵折算價格之間的的價差繼續(xù)下跌，也能說明短期新能源方面的實際需求偏弱，對價格支撐不強。不銹鋼方面，高庫存，低基差，無利潤的狀態(tài)之下，不銹鋼企業(yè)出現(xiàn)減產消息，但對于盤面的影響并不能持久，屬于市場懲罰的結果。需求方面受到新品種如316L等的替代明顯增加，標的品304的需求下降。總體來看，原生鎳供應依舊偏向過剩，中線以偏空對待。操作建議：兩者皆可滾動做空
　　鋅：消息面上，新星公司宣布旗下戈登斯維爾和坎伯蘭兩座礦山關停，并表示將發(fā)生裁員，疊加美聯(lián)儲宣布11月繼續(xù)暫停加息，鋅價短期偏強。這與前期加工費方面的變化相合，國內加工費回落后持穩(wěn)，而本周進口加工費繼續(xù)下行，礦端過剩有所緩和?？傮w來看，前期我們預料的原料端收縮從預期逐漸轉向現(xiàn)實。而在加工費下行的帶動之下，利潤有所收縮，因此開工率上行的可能性不大。但是短期鋅錠供應收縮并不明顯，預期意義大于現(xiàn)實意義。暫時來看，供應端維持高位問題不大，但有向下預期。鍍鋅方面，產能利用率和產量繼續(xù)回升，且鋼廠庫存和社會庫存皆維持偏流暢的去化，一萬億特別債發(fā)放后，基建需求回暖，使得對上游鋅錠的需求增加，進而對鋅價形成偏強支撐。氧化鋅和壓鑄合金方面的開工維持同比偏低的狀態(tài)，料無法產生實際的消費提振，但是年底兩個月的汽車產銷旺季會將帶來偏多影響。綜合來看，供應有轉弱預期而需求有轉強的可能性。操作建議：偏多對待；
　　鉛：關注期現(xiàn)呈contango結構而月差呈back結構，產業(yè)對于現(xiàn)實價格的判斷遠低于資金的判斷，因此當前估值或已經偏高。短期還是建議區(qū)間內操作。去庫趨勢漸止，而國內庫存處于五年同期最高位置，且小幅累庫。庫存上的壓力將限制鉛價的反彈高度?？傮w來看，短期供應偏緊，而下游的鉛蓄電池消費并未如期受到汽車行業(yè)復工影響而反彈，開工率依舊偏低，企業(yè)甚至有所減產，導致成品庫較高。短期來看供需兩弱，在國內穩(wěn)增長和流動性緊縮預期的博弈中，預計區(qū)間震蕩，可嘗試區(qū)間內操作。