>> 粵開證券-【粵開策略周觀點(diǎn)】均衡配置，提前布局跨年行情-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
粵開證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李興 |
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本周（11月6日-11月10日）大盤延續(xù)震蕩反彈，在美債高位回落、中美關(guān)系緩和預(yù)期和特別國債托底等因素影響下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，A股主要指數(shù)除上證50外全面上漲，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較好，成長(zhǎng)風(fēng)格漲幅領(lǐng)先，傳媒和計(jì)算機(jī)等TMT行業(yè)相對(duì)占優(yōu)。
股市資金方面，本周市交投繼續(xù)回暖，周成交額連續(xù)三周上行，日均成交額接近萬億，創(chuàng)下半年以來新高。但從日成交額來看有下滑趨勢(shì)，主要由于當(dāng)前市場(chǎng)增量資金入場(chǎng)規(guī)模較小，主要為存量資金博弈。外資方面，本周北向資金在后四個(gè)交易日連續(xù)凈賣出，本周合計(jì)凈賣出79億元，周期和大金融板塊凈賣出較多。
本周2023年“雙十一”購物節(jié)收官，消費(fèi)者參與熱度回升，利好大消費(fèi)相關(guān)板塊。多家電商數(shù)據(jù)顯示，2023年“雙十一”購物節(jié)熱度明顯回暖。我國消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)向好，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用明顯。消費(fèi)升溫有望提振市場(chǎng)情緒，歷史數(shù)據(jù)顯示近十年“雙十一”后一周滬指上漲概率達(dá)70%，其中大消費(fèi)相關(guān)板塊表現(xiàn)較好。近期建議關(guān)注“雙十一”熱點(diǎn)題材，適當(dāng)關(guān)注消費(fèi)品、電商、物流等板塊。
宏觀數(shù)據(jù)方面，今年前10個(gè)月，我國進(jìn)出口總值34.32萬億元人民幣，同比增長(zhǎng)0.03%。其中，出口19.55萬億元，增長(zhǎng)0.4%；進(jìn)口14.77萬億元，下降0.5%。其中機(jī)電產(chǎn)品出口比重近6成，農(nóng)產(chǎn)品出口增長(zhǎng)，前10個(gè)月我國出口機(jī)電產(chǎn)品11.43萬億元，增長(zhǎng)2.8%，占出口總值的58.5%，出口農(nóng)產(chǎn)品5630.9億元，增長(zhǎng)6.7%。另外10月我國單月進(jìn)口1.57萬億元，同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，進(jìn)口強(qiáng)出口弱顯示國內(nèi)需求正在緩慢復(fù)蘇，但外圍需求受地緣政治事件等影響仍有待恢復(fù)。
資本市場(chǎng)方面，本周A股再融資新規(guī)出爐，嚴(yán)格限制破發(fā)、破凈、不滿足十八個(gè)月融資間隔的連續(xù)虧損企業(yè)向不特定對(duì)象發(fā)行證券以及以競(jìng)價(jià)方式向特定對(duì)象發(fā)行證券實(shí)施再融資，對(duì)上市公司前次募集資金使用、財(cái)務(wù)性投資提出更加嚴(yán)格的要求。短期來看，適當(dāng)收緊再融資有望提升二級(jí)市場(chǎng)活躍度，維護(hù)市場(chǎng)投融資平衡，2023年A股再融資金額超過6000億元，是IPO金額的兩倍左右。中長(zhǎng)期來看，再融資新規(guī)有利于引導(dǎo)資源向優(yōu)質(zhì)上市公司集聚，提高A股上市公司整體質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)良性發(fā)展。
在上周研報(bào)中，我們從市場(chǎng)、估值、流動(dòng)性和基本面等角度研判11月A股走勢(shì)，認(rèn)為跨年行情即將開啟。本周監(jiān)管層提出加大投資端改革力度，吸引更多的中長(zhǎng)期資金入市，疊加再融資政策收緊，A股市場(chǎng)流動(dòng)性有望迎來進(jìn)一步寬松，帶來市場(chǎng)整體估值提升。在當(dāng)前A股業(yè)績(jī)真空期階段，建議投資者均衡配置，提前布局跨年行情，關(guān)注以下三條主線。
一，關(guān)注基本面改善相關(guān)板塊投資機(jī)會(huì)。三季度全A單季歸母凈利潤(rùn)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，多項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)邊際改善，盈利底基本確認(rèn)，關(guān)注交運(yùn)、汽車和國防軍工等績(jī)優(yōu)行業(yè)基本面改善帶來的投資機(jī)會(huì)。
二，關(guān)注“雙十一”消費(fèi)主題投資機(jī)會(huì)?！半p十一”購物節(jié)銷售數(shù)據(jù)回暖，有望催化年底消費(fèi)旺季來臨，另外貴州茅臺(tái)提價(jià)為食品飲料板塊帶來積極影響，可適當(dāng)關(guān)注消費(fèi)品、電商、物流等板塊。
三，繼續(xù)關(guān)注科技成長(zhǎng)板塊長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。本次再融資新規(guī)明確指出，符合國家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方向的新興科技行業(yè)不適用本次監(jiān)管安排，有利于引導(dǎo)資金流向科技成長(zhǎng)板塊，促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)提示
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、地緣政治沖突超預(yù)期。
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