>> 銅冠金源期貨-工業(yè)硅周報：北方復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，工業(yè)硅低位震蕩-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
大小： |
650KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周工業(yè)硅延續(xù)低位震蕩，一方面西南地區(qū)因枯水期的限電政策正式落地將影響部分地區(qū)產(chǎn)量，但北方大廠復(fù)產(chǎn)進程超預(yù)期，隱形倉單壓力釋放告一段落，整體供應(yīng)面仍偏寬松；另一方面，下游多晶硅和組件價格仍在下探，光伏終端消費邊際增速明顯放緩，疊加傳統(tǒng)行業(yè)中有機硅企業(yè)開工率不升反降，鋁合金產(chǎn)量回升力度較弱，終端消費對期價形成拖累。
主產(chǎn)區(qū)開爐數(shù)小幅下降，但國內(nèi)產(chǎn)量維持高位，下游硅片累庫減產(chǎn)，電池和組件價格亦在持續(xù)下探，產(chǎn)業(yè)鏈中下游價格走弱且終端需求預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)向，有機硅產(chǎn)能過剩壓制開工率反彈，鋁合金產(chǎn)量回升力度較弱。
整體來看，國內(nèi)CPI和PPI均轉(zhuǎn)負，出口回落，經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性仍然較強對工業(yè)硅期價影響中性偏空；國內(nèi)倉單和現(xiàn)貨仍在累庫周期中，現(xiàn)貨價格短期或延續(xù)弱勢，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增速分化，西南地區(qū)因限電產(chǎn)量下滑，但北方大廠超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，消費端光伏中下游需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，悲觀氛圍蔓延，有機硅產(chǎn)能過剩僅勉強維持正常開工率，鋁合金產(chǎn)量回升力度較弱，整體供應(yīng)偏空而需求乏力的格局將拖累期價維持低位弱震蕩。
策略建議：觀望
風(fēng)險因素：西南地區(qū)大幅減產(chǎn)，供應(yīng)轉(zhuǎn)為偏緊格局
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