>> 方正中期期貨-螺紋鋼期貨及期權(quán)周度報告-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
大小： |
1337KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯冰華 |
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摘要
上周螺紋鋼期貨主力合約短暫下跌后再次走強(qiáng)，并創(chuàng)近期新高，現(xiàn)貨市場價格同步上漲，但實際成交跟進(jìn)有限，華東地區(qū)網(wǎng)價已漲至4000元以上。
從基本面看，螺紋鋼除利潤回升外，其他方面變動不大，供需及庫存均處歷年低位，自身矛盾并不顯著。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，上周五大材整體供需雙降、不過去庫略加快，主要是產(chǎn)量降幅較大，鐵水產(chǎn)量降至240萬噸以下，但近期鋼廠盈利繼續(xù)修復(fù)，上周鋼廠盈利率升至20%以上，電爐平電利潤已轉(zhuǎn)正，因此在前期減產(chǎn)的慣性影響減弱后，利潤改善將延緩繼續(xù)檢修的步伐，鐵水及鋼材產(chǎn)量可能止降并重新回升，不過廢鋼日耗及到貨量仍在低位，預(yù)計增產(chǎn)不會很快。需求方面，建材內(nèi)需季節(jié)性下滑，10月出口數(shù)據(jù)仍較強(qiáng)，對鋼材需求的支撐延續(xù)，且近期海外鋼價有所上漲，出口同比可能仍偏高。宏觀政策繼續(xù)偏向利多，月中召開APEC會議，屆時中美會晤結(jié)果對短期市場情緒將產(chǎn)生直接影響，需要注意階段性利多出盡的問題。因此現(xiàn)階段，無論是年底鋼廠原料補(bǔ)庫還是鋼材中下游冬儲，都使現(xiàn)貨端存在天然的多頭。
不過當(dāng)前仍有幾個問題需要面對：一是近一周現(xiàn)貨供需雙弱不利于成本驅(qū)動的行情持續(xù)，二是季節(jié)性影響加大后，鋼材供應(yīng)彈性將大于需求，三是盤面升水后要倉單生成壓力或加大。
整體看，產(chǎn)量回升前，鋼材目前微利的狀態(tài)仍有利于“正反饋”的狀態(tài)，鋼價趨勢偏強(qiáng)的狀態(tài)可能延續(xù)。
近月01合約短期上方壓力3920元，產(chǎn)量如果未能增加，仍偏向回調(diào)后做多，遠(yuǎn)月05合約主要關(guān)注3800支撐
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