>> 宏源期貨-有色金屬周報(鋅)：基本面支撐不足，鋅價上方壓力較強-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 1648KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
| 下載權限： |
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邏輯觀點：
宏觀：國內海關數(shù)據(jù)不及預期，貿(mào)易順差收窄，鋅價上方壓力猶存；海外地緣沖突依舊，市場資金避險情緒較重。
成本端：上周俄羅斯OZ礦發(fā)生火災，中國是OZ礦的主要流入國，此前預計明年2月可以進口到國內，受火災影響或將延后，加之今年年內多個海外礦宣布停產(chǎn)，明年礦端偏緊愈發(fā)明顯；短期來看，當前國內冶煉廠原料備庫較為充足，暫且不會影響煉廠正常生產(chǎn)。
供給端：云南限電再次重演，此次云南限電主要在紅河州及周邊企業(yè)，限電10%左右，考慮當前云南水電尚且充足，預計月內影響量在1,100噸左右，影響量相對較小，其他地區(qū)煉廠除常規(guī)檢修外，在高利潤刺激下均保持正常生產(chǎn)，預計11月產(chǎn)量微降，供給整體保持充足。
需求端：隨著京津冀地區(qū)霧霾天氣好轉，環(huán)保管控解除，鍍鋅企業(yè)開工有所回升；壓鑄鋅合金因生產(chǎn)補庫開工回升，但其消費依舊處于低迷狀態(tài)，圣誕訂單疲軟，對壓鑄鋅合金支撐不足；氧化鋅開工受訂單影響有所走弱，消費整體不及預期。
行情展望：從當前鋅市來看，供給端持續(xù)放量，需求端較為弱勢，且現(xiàn)貨升水持續(xù)走弱，社庫出現(xiàn)累增，基本面供增需弱的格局對鋅價支撐不足，預計無進一步指引前，鋅價震蕩偏弱運行，運行區(qū)間20,700-21,700元/噸，關注云南地區(qū)限電安排及多頭資金變動。
風險因素：海外宏觀風險，云南限電，煉廠非預期減產(chǎn)
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