>> 興業(yè)證券-海外TMT周報：OpenAI大模型生態(tài)加速；臺積電月度業(yè)績創(chuàng)歷史新高-231112
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
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| 833KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
洪嘉駿,求培培,周路昀 |
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本周(11月06日-11月10日)，納斯達(dá)克指數(shù)收盤13,798.11點，較上周環(huán)比上升2.4%，標(biāo)普500指數(shù)同期環(huán)比上升1.3%。硬件端，費城半導(dǎo)體指數(shù)較上周環(huán)比上升4.0%，主要受臺積電、英偉達(dá)、AMD、博通等AI硬件龍頭拉動；軟件端，BVPCloudIndex較上周環(huán)比上升0.2%；納斯達(dá)克CTA人工智能和機器人指數(shù)較上周環(huán)比下滑0.2%。
人工智能：OpenAI舉辦開發(fā)者大會，AI大模型生態(tài)與貨幣化路徑逐步成熟。本周OpenAI舉辦開發(fā)者大會，發(fā)布GPT4升級版GPT-4 Turbo，提升性能并增加外部數(shù)據(jù)庫等功能，輸入、輸出token價格分別下降為原來的1/3、1/2，此外，公司即將上線GPTStore，允許開發(fā)者分享定制GPT并獲取收入，我們看好OpenAI平臺生態(tài)建設(shè)與貨幣化路徑前景，也看好OpenAI模式創(chuàng)新對其他大模型競爭者起到的鲇魚效應(yīng)和示范作用。預(yù)計科技龍頭將持續(xù)投入大模型研發(fā)活動和基礎(chǔ)建設(shè)，繼續(xù)看好AI市場活躍度上行和AI硬件需求的可持續(xù)性。
半導(dǎo)體：AI硬件需求高增，光通信、先進封裝設(shè)備訂單增長。本周AI硬件供應(yīng)鏈公司發(fā)布業(yè)績，受益于AI基建、CoWoS先進封裝、HBM高帶寬內(nèi)存擴產(chǎn)，光通信、先進封裝設(shè)備公司獲增量AI相關(guān)訂單。重點公司季度業(yè)績：光通信方面，Coherent收入10.53億美元（YoY-21.7%，QoQ-12.6%)，應(yīng)用光電6,255萬美元（YoY+10.3%,QoQ+50.3%），Lumentum收入3.18億美元（YoY-37.3%，QoQ-14.3%)，各公司均表示云服務(wù)商等AI客戶對800G等光通信產(chǎn)品需求強勁；先進封裝設(shè)備方面，Veeco收入1.77億美元（YoY+3.2%, QoQ+9.7%），Nova收入1.29億美元（YoY-10.5%,QoQ+5.0%），Onto收入2.07億美元（YoY-18.5%, QoQ+8.7%），AI芯片產(chǎn)能擴張驅(qū)動HBM客戶、代工客戶對先進封裝設(shè)備需求，本季度部分設(shè)備商獲AI相關(guān)新增訂單；代工方面，臺積電10月份收入2,432億元新臺幣（YoY+15.7%, MoM+34.8%)，創(chuàng)歷史新高，媒體稱，除3nm受蘋果新機需求推動外，4nm、5nm也受益于AI芯片及非蘋果手機訂單驅(qū)動，我們看好公司3nm、先進封裝產(chǎn)能釋放的業(yè)績增長機會。
互聯(lián)網(wǎng)和消費電子：亞馬遜、Meta達(dá)成合作；平板電腦出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。電商方面，亞馬遜、Meta宣布達(dá)成合作，亞馬遜將在Meta旗下Instagram和Facebook平臺投放廣告以測試直接網(wǎng)購的功能；消費電子方面，三季度全球平板電腦出貨量環(huán)比回升8%至3,300萬臺。
投資建議：近期AI市場活躍度提升，利好科技龍頭及AI硬件供應(yīng)鏈。建議關(guān)注人工智能帶來的生態(tài)趨勢，谷歌(GOOGL.O)、臉書(METAPLATFORMS) (META.O)、微軟（MSFT.O）、騰訊控股(00700.HK)、阿里巴巴-SW(09988.HK)、百度集團(09888.HK)、英偉達(dá)(NVIDIA)(NVDA.O)、超威半導(dǎo)體（AMD.O）、英特爾（INTC.O）；AI硬件供應(yīng)鏈預(yù)估將受AI基礎(chǔ)建設(shè)、AI芯片擴產(chǎn)驅(qū)動，建議關(guān)注先進封裝代工龍頭臺積電（TSM.N）、先進封裝設(shè)備公司Camtek（CAMT.O）、Onto（ONTO.N）、Nova（NVMI.O）、Veeco（VECO.O）、BESemi（BESI.AS）、HBM高帶寬存儲芯片龍頭SK-海力士（000660.KS）、數(shù)據(jù)通信供應(yīng)商博通（AVGO.O）、邁威爾（MRVL.O）、Coherent（COHR.N）、Lumentum（LITE.O）、應(yīng)用光電（AAOI.O）；以及消費電子谷底回升的龍頭企業(yè)，包括比亞迪電子(00285.HK)、舜宇光學(xué)科技(02382.HK)、高偉電子(01415.HK)。
風(fēng)險提示：1）AI應(yīng)用落地不及預(yù)期；2）消費電子未能如期復(fù)蘇；3）國際情勢影響供應(yīng)鏈正常運行
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