>> 財信證券-汽車行業(yè)月度點評：“金九銀十”成色十足，智能車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用加速推進-231113
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
大小： |
1176KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
楊甫 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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市場行情回顧：2023年10月11日至2023年11月10日，滬深300指數(shù)漲跌幅為-1.11%。本月汽車行業(yè)（申萬一級）處于申萬一級行業(yè)漲跌幅中位數(shù)，漲跌幅為-0.11%，高于滬深300指數(shù)1.00pcts，處于板塊漲跌幅排名第16位。估值方面，本月（截至11月10日）申萬汽車板塊市盈率為26.08倍，滬深300指數(shù)市盈率為11.22倍?？v向來看，汽車行業(yè)市盈率自2021年底以來經(jīng)歷大幅回調(diào)，從高位38以上的估值下修了近30%，2022年4月以來隨著市場恢復(fù)開始逐漸上升，8月到達峰值后出現(xiàn)震蕩向下，本月估值保持震蕩向下趨勢。
汽車產(chǎn)銷同比快速增長，新能源汽車產(chǎn)銷保持雙增長：10月我國汽車產(chǎn)銷分別完成289.1萬輛和285.3萬輛，產(chǎn)量環(huán)比增長1.5%，銷量環(huán)比下降0.2%，同比分別增長11.2%和13.8%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷分別達到98.9萬輛和95.6萬輛，同比分別增長29.2%和33.5%，市場占有率達到33.5%。1-10月，汽車產(chǎn)銷分別完成2401.6萬輛和2396.7萬輛，同比分別增長8.0%和9.1%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成735.2萬輛和728.0萬輛，同比分別增長33.9%和37.8%，市場占有率達到30.4%。
乘用車產(chǎn)銷呈良好勢頭發(fā)展，商用車產(chǎn)銷同比高速增長：10月我國乘用車產(chǎn)銷分別完成251.3萬輛和248.8萬輛，環(huán)比分別增長0.7%和0.02%，同比分別增長7.6%和11.4%；商用車產(chǎn)銷分別完成37.8萬輛和36.5萬輛，產(chǎn)量環(huán)比增長6.9%，銷量環(huán)比減少1.7%，同比分別增長42.7%和33.4%。從細分車型來看，相比上月，客車、貨車產(chǎn)量均呈小幅度增長，銷量均呈小幅度下降；相比上年同期，客車、貨車產(chǎn)銷均呈兩位數(shù)增長，貨車產(chǎn)銷增長較快，同比增速均在35%以上。1-10月，乘用車產(chǎn)銷分別完成2073.1萬輛和2066.4萬輛，同比分別增長6.0%和7.5%；商用車產(chǎn)銷量分別為328.6萬輛和330.3萬輛，同比分別增長22.1%和19.8%。從細分車型來看，相比上年同期，客車、貨車產(chǎn)銷均呈兩位數(shù)增長，產(chǎn)銷增速均在20%左右。
汽車出口保持高速增長勢頭：10月，汽車企業(yè)出口48.8萬輛，環(huán)比增長9.8%，同比增長44.2%，其中新能源汽車出口12.4萬輛，環(huán)比增長29.3%，同比增長12.8%。1-10月，汽車企業(yè)出口392.2萬輛，同比增長59.7%，其中新能源汽車出口99.5萬輛，同比增長99.1%。
各地陸續(xù)發(fā)布通知推動智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展，進一步推動自動駕駛商業(yè)化應(yīng)用落地：自10月8日交通運輸部發(fā)布《公路工程設(shè)施支持自動駕駛技術(shù)指南》以來，北京市、上海市、廣州市、蘇州市、安徽省等多地陸續(xù)發(fā)布了推進智能車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的通知或是智能網(wǎng)聯(lián)汽車應(yīng)用場景征集的通知，在執(zhí)行層面進一步推動自動駕駛商業(yè)化應(yīng)用落地。
投資策略：1）“電動化”主線：新能源汽車滲透率進一步提升，看好在新能源汽車市場占有一定份額，處于較好新車周期，未來市占率有望進一步提升的自主品牌：比亞迪（ 002594.SZ）、長安汽車（000625.SZ），關(guān)注長城汽車（601633.SH）、廣汽集團（601238.SH）；2）“智能化”主線：今年下半年各部委陸續(xù)發(fā)布助力自動駕駛商用化落地的政策，地方政府積極響應(yīng)，自動駕駛的商用化應(yīng)用在近兩年內(nèi)有望加速落地?？春米詣玉{駛技術(shù)處于領(lǐng)先地位的車企及細分領(lǐng)域供應(yīng)商龍頭：賽力斯（601127.SH）、長安汽車（000625.SZ）、德賽西威（002920.SZ）、均勝電子（600699.SH）、保隆科技（603197.SH）、伯特利（603596.SH）。3）“全球化”主線：隨著汽車市場景氣度的提升及新能源滲透率的提升，建議關(guān)注主營業(yè)務(wù)市占率穩(wěn)定，新能源業(yè)務(wù)及海外業(yè)務(wù)有望獲得進一步拓展的公司：銀輪股份（002126.SZ)、拓普集團（601689.SH)、新坐標(biāo)（603040.SH）、新泉股份（603179.SH)。
風(fēng)險提示：原材料價格波動，汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期，新能源汽車景氣度不及預(yù)期。
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