>> 興業(yè)證券-化工行業(yè)周報：化肥冬儲繼續(xù)推進(jìn)，MDI、蛋氨酸、醋酸價格上漲-231113
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 6386KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張志揚,張勛,吉金 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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2023年11月6日-11月12日當(dāng)周：
中國化工品價格指數(shù)（CCPI）：當(dāng)周CCPI較上周增長0.3%，較上月同期下跌0.5%，年內(nèi)下跌1.1%，較去年同期下跌3.1%。
周度漲幅較大的產(chǎn)品：美國N.Y. Hub現(xiàn)貨，+11.2%；液氨(山東)，+8.6%；苯胺(華東)，+7.1%；醋酸(華東)，+6.7%；硝酸(華東)，+6.5%。
周度跌幅較大的產(chǎn)品：EMC(電池級)，-15.4%；美國Henry Hub現(xiàn)貨，-13.1%；EVA(涂覆用，1157)，-12.9%；歐洲ARA柴油(CIF)，-12.6%；鄰硝基氯化苯，-11.8%。
基礎(chǔ)化工：化工品價格價差分位處于底部，中長期看好龍頭白馬。我們認(rèn)為在國內(nèi)政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗時刻已過，基礎(chǔ)化工品盈利存修復(fù)之動力，但考慮到歷經(jīng)兩年景氣周期，中觀維度在建工程正欲投產(chǎn)，化工品價格修復(fù)彈性有待驗證。站在當(dāng)前時點，化企龍頭在產(chǎn)品盈利修復(fù)預(yù)期較強的背景下，估值已跌至較低水平，以龍頭公司周期底部業(yè)績測算來看，該估值仍具有強安全邊際。疊加龍頭白馬產(chǎn)業(yè)鏈一體化、規(guī)模優(yōu)勢明顯，成本領(lǐng)先，在建工程充足，中長期看有望在當(dāng)前擴產(chǎn)周期中保持市場份額增長?；蠛诵馁Y產(chǎn)配置性價比持續(xù)凸顯，建議繼續(xù)買入化工龍頭公司。重點推薦萬華化學(xué)、華魯恒升、龍佰集團(tuán)等。
新材料：消費電子終端出貨量趨于復(fù)蘇，華為和蘋果新機發(fā)布進(jìn)一步刺激市場需求。華為國產(chǎn)化布局奠定其回歸之路，國內(nèi)手機市場份額有望快速提升。另外，創(chuàng)新引領(lǐng)與價格下探共同推動折疊屏產(chǎn)業(yè)大勢，華為、榮耀、OPPO等國內(nèi)品牌百花齊放。重點推薦：斯迪克、松井股份。
重點公司：萬華化學(xué)、華魯恒升、揚農(nóng)化工、中國巨石、桐昆股份、華峰化學(xué)、恒力石化、衛(wèi)星化學(xué)、金禾實業(yè)、新和成、潤豐股份、國瓷材料、東材科技、昊華科技、榮盛石化、東方盛虹等。
風(fēng)險提示：化工產(chǎn)品需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險，國際油價大幅下跌的風(fēng)險，環(huán)保落實不力的風(fēng)險
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