>> 西部證券-電子行業(yè)2024年度策略報告：華為回歸或改變行業(yè)格局，終端創(chuàng)新引領(lǐng)未來發(fā)展-231113
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
大小： |
2578KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
單慧偉 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2023年電子板塊漲幅靠前。23年年初至今（11月10日）SW電子累計漲幅10.73%，排名第四。從估值看，截至2023年11月10日，SW電子板塊整體滾動市盈率為48.27x，已恢復(fù)到近十年估值平均水平(46.98x)。電子板塊漲幅靠前主要得益于：1）隨著chatgpt發(fā)布，AI進入高速增長階段；2）蘋果推出重磅新品Vision Pro，消費電子終端創(chuàng)新帶來行業(yè)新增長動能，刺激產(chǎn)業(yè)鏈上下游需求提升；3）華為5G手機回歸重塑手機市場格局疊加消費電子見底復(fù)蘇；4）智能駕駛快速發(fā)展，城市NOA 2年0-1突破并加速滲透。
消費電子：華為回歸重塑手機市場格局并活躍市場，帶動手機廠商創(chuàng)新、拉動物料需求。推薦：三環(huán)集團、風華高科、潔美科技、泰晶科技、順絡(luò)電子。
終端創(chuàng)新：1.智能汽車：23年智能駕駛迎來快速發(fā)展，城市NOA實現(xiàn)0-1并加速滲透。新能源汽車行業(yè)發(fā)展由過去幾年快速的電動化驅(qū)動走向持續(xù)的智能化賦能。今年新發(fā)布的問界M7、智己LS6、小鵬G6、阿維塔12等熱門車型均隨著智能化賦能并快速降本驅(qū)動銷量快速增長。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈看好：1）激光雷達：半固態(tài)（前向）+全固態(tài)（補盲）是未來長期配置方案，長期市場空間近千億元。激光雷達是城市NOA必備傳感器，23年1-9月份累計上車量達46.3萬臺，預(yù)計全年60-70萬臺，同比22年增長超3倍。推薦：永新光學、長光華芯、炬光科技；2）智能車燈：車燈逐步從傳統(tǒng)照明走向智能化（AFS→ADB→DLP）升級。問界M9預(yù)計搭載HUAWEI xPixel智能車燈解決方案，車燈從安全照明延伸至使用體驗，充分提升使用效果。關(guān)注：星宇股份、佛山照明、光峰科技；3）AR-HUD：AR-HUD融合AR技術(shù)將虛擬現(xiàn)信息實時疊加在真實路面上，顯示更直觀、成像顯示區(qū)域更大、成像距離更遠且行車變化時可控制在毫秒級完成空間坐標轉(zhuǎn)換和HUD圖像顯示，或?qū)⑹俏磥碇髁鞣较?。關(guān)注：華陽集團、水晶光電；4）高速連接：汽車智能化趨勢下，多傳感器融合成為趨勢，對數(shù)據(jù)傳輸速率、傳輸量和可靠性提出更高要求，帶動高速連接器需求快速增長。長期看，我們認為Mini-Fakra和以太網(wǎng)連接器有望憑借性能優(yōu)勢逐步替代傳統(tǒng)的Fakra和HSD。關(guān)注：電連技術(shù)、裕太微、瑞可達；5）液冷超充：國慶期間，華為全液冷超充站正式上線，打造318川藏超充綠廊。最大輸出功率600kW，最大電流600A，實現(xiàn)“一秒一公里”的充電效率。推薦：利和興，關(guān)注：永貴電器。2、蘋果MR：多維度功能創(chuàng)新，虛擬現(xiàn)實的“iPhone時刻”。蘋果6月6日于WWDC大會發(fā)布首款MR頭顯Vision Pro，搭載M2+R1雙芯片、3PPancake方案、單眼4KMicro OLED、眼動+手部追蹤交互等核心技術(shù)，能夠?qū)崿F(xiàn)VR/AR模式平滑切換、虹膜識別、雙向透視等創(chuàng)新功能，預(yù)計24年初發(fā)售。關(guān)注：高偉電子、長盈精密、兆威機電。
風險提示：終端需求復(fù)蘇不及預(yù)期，技術(shù)迭代不及預(yù)期，新品銷量不及預(yù)期。
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