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一、行情回顧與操作建議
　　當(dāng)日行情：
　　資金面緊平衡，國債期貨今日小幅調(diào)整、全線收跌。今日30年期主力合約TL2312收盤價(jià)報(bào)99.300元，跌幅0.26%；10年期主力合約T2312收盤價(jià)報(bào)102.085元，跌幅0.12%；5年期主力合約TF2312收盤價(jià)報(bào)102.040元，跌幅0.08%；2年期主力合約TS2312收盤價(jià)報(bào)100.998元，跌幅0.06%。
　　利率現(xiàn)券：
　　今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率多數(shù)回升，長端上行幅度更大，十年國債活躍券上行幅度在1bp左右。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券230018收益率報(bào)2.6570%上行1.2bp。
　　資金市場：
　　資金面緊平衡。今日有3530億元逆回購到期，央行開展了4240億元7天逆回購操作，實(shí)現(xiàn)凈投放710億元，資金面延續(xù)偏緊。今日資金利率多數(shù)上行、短端上行幅度較大，隔夜加權(quán)在1.9%左右，7天加權(quán)在2%左右。
　　結(jié)論：
　　昨日公布的金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，社融好于去年同期主要受政府債的貢獻(xiàn)，而居民和企業(yè)等實(shí)體融資需求不見起色，政策端進(jìn)一步刺激存在一定的必要性，貨幣政策應(yīng)仍有空間，長線來看債市環(huán)境仍然積極。但目前資金面還未實(shí)際性轉(zhuǎn)松對短期債市壓制較大，明日央行將如何續(xù)作MLF以及會(huì)否有進(jìn)一步寬松操作大概將成為市場博弈焦點(diǎn)，可能打破近期震蕩行情，而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響可能較為有限，考慮當(dāng)前市場存在一定降準(zhǔn)預(yù)期但仍較謹(jǐn)慎，預(yù)期落空的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)較有限。
　　二、行業(yè)要聞
　　【宏觀】中國10月M2同比增長10.3%，預(yù)期10.5%，前值10.3%。M1同比增長1.9%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個(gè)和3.9個(gè)百分點(diǎn)。M0同比增長10.2%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金688億元。
　　中國10月新增人民幣貸款7384億元，預(yù)期6400億元，前值2.31萬億元。分部門看，住戶貸款減少346億元，企（事）業(yè)單位貸款增加5163億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加2088億元。
　　中國10月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.85萬億元，預(yù)期1.82萬億元，前值4.12萬億元；其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4837億元，同比多增232億元。10月末社會(huì)融資規(guī)模存量為374.17萬億元，同比增長9.3%。
　　專家認(rèn)為，從金融數(shù)據(jù)可以看出，在季節(jié)性效應(yīng)、地方政府化債等因素影響下，10月信貸數(shù)據(jù)保持平穩(wěn)，信貸結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步優(yōu)化；在財(cái)政加大發(fā)力下，社會(huì)融資持續(xù)改善?？紤]到MLF（中期借貸便利）到期壓力較大，以及地方政府債券放量發(fā)行等因素造成流動(dòng)性持續(xù)趨緊，年內(nèi)再度降準(zhǔn)的可能性較大。
　　據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，各地正在按照增發(fā)國債投向領(lǐng)域，抓緊儲(chǔ)備一批項(xiàng)目并加快推進(jìn)前期工作。此前，經(jīng)國家發(fā)展改革委等有關(guān)部門初步篩選符合條件的項(xiàng)目已有7000多個(gè)。與此同時(shí)，政策進(jìn)一步為社會(huì)資本投資擴(kuò)空間、謀機(jī)遇。政府和社會(huì)資本合作新機(jī)制出臺(tái)后，相關(guān)部門將抓緊制定特許經(jīng)營配套文件。地方層面也動(dòng)作頻頻，向社會(huì)資本投資拋出“橄欖枝”。專家表示，隨著增量資金與項(xiàng)目到位，有望帶動(dòng)項(xiàng)目開工與施工提速，形成更多實(shí)物工作量，支撐四季度及全年固定資產(chǎn)投資回升向好。
　　近期多部門相關(guān)負(fù)責(zé)人表態(tài)，盡快把國債資金落實(shí)到符合條件的項(xiàng)目、提前下達(dá)2024年度部分新增地方政府債務(wù)額度。專家認(rèn)為，項(xiàng)目與資金逐步到位，政策形成合力，將有效帶動(dòng)擴(kuò)大投資，推動(dòng)今年四季度乃至明年上半年基建投資增速提升。