>> 方正證券-國防軍工行業(yè)深度報告-遠(yuǎn)程制導(dǎo)火箭炮：低成本精確制導(dǎo)核心，內(nèi)需外貿(mào)雙輪驅(qū)動-231114
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 2005KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李魯靖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)：
遠(yuǎn)火是一種發(fā)射制導(dǎo)火箭彈的多發(fā)聯(lián)裝發(fā)射系統(tǒng)，具有低成本、射程遠(yuǎn)、精度高、火力覆蓋面寬、高速機(jī)動的特點(diǎn)，用于加強(qiáng)傳統(tǒng)火力、補(bǔ)充防空兵力、實(shí)施特種作戰(zhàn)。遠(yuǎn)火兼具火炮的經(jīng)濟(jì)性和導(dǎo)彈的打擊精確性，效費(fèi)比高，一定程度上能實(shí)現(xiàn)對近程導(dǎo)彈的替代作用。
遠(yuǎn)火在現(xiàn)代戰(zhàn)爭中發(fā)揮彌足輕重的作用，消耗量大。美國依賴精確制導(dǎo)武器開展其在阿富汗、伊拉克、敘利亞的軍事行動，其中遠(yuǎn)程制導(dǎo)火箭彈（GMLRS）采購費(fèi)約占美陸軍精確制導(dǎo)彈藥(PGM)采購總額7成?；诙啻螒?zhàn)爭經(jīng)驗(yàn)和對世界局勢的預(yù)判，美國自2018年起大量采購GMLRS，或?yàn)槲覈孛嫜b備發(fā)展帶來啟示。
我國遠(yuǎn)火外貿(mào)內(nèi)需雙輪驅(qū)動力已涌現(xiàn)，行業(yè)有望迎來大發(fā)展
內(nèi)需：1）從03到191，遠(yuǎn)火成為我國陸軍火力配系核心。低成本化是國內(nèi)列裝方向，遠(yuǎn)火是低成本精確制導(dǎo)核心。2）實(shí)戰(zhàn)演練消耗+戰(zhàn)略儲備需求推動，伴隨“十四五”中期調(diào)整新需求落地，遠(yuǎn)火或進(jìn)入大規(guī)模放量階段。
外貿(mào)：1）地緣沖突導(dǎo)致戰(zhàn)爭國及對應(yīng)地區(qū)軍費(fèi)、軍貿(mào)額高增，影響輻射到全球范圍。2011-2018年遠(yuǎn)火累計(jì)交易額在導(dǎo)彈火炮系統(tǒng)細(xì)分板塊排名第一，在當(dāng)前不穩(wěn)定國際局勢下，遠(yuǎn)火有望成為各國軍事儲備重點(diǎn)。2）當(dāng)前世界軍貿(mào)格局正在重塑，我國遠(yuǎn)火性能領(lǐng)先、性價比高，軍企生產(chǎn)研發(fā)自主可控、技術(shù)水平世界前列、軍貿(mào)政治附加條件少，未來有望補(bǔ)齊俄羅斯、以色列出口缺口，持續(xù)開拓中東市場，提高全球軍貿(mào)份額。
建議重點(diǎn)關(guān)注遠(yuǎn)火核心配套：
訂單預(yù)期-北方導(dǎo)航、長盈通
新型號預(yù)期-理工導(dǎo)航
新增總裝任務(wù)-中兵紅箭
風(fēng)險提示：
市場波動性風(fēng)險；軍品訂單節(jié)奏風(fēng)險；新型號裝備研制列裝不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；國際局勢變化的風(fēng)險
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