| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 1387KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李魯靖 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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3c產(chǎn)品進入“鈦合金”時代。蘋果在iPhone15Pro采用了鈦合金，也意味著iPhone高配機型邊框材料將放棄自2017年以來采用的不銹鋼材質(zhì)，正式大步進入“鈦金屬”時代。蘋果、三星、榮耀等主流3C廠商均開始不同程度導入鈦合金材料,鈦合金正加速向手機、智能穿戴等消費電子產(chǎn)品領域滲透。相比傳統(tǒng)不銹鋼、鋁合金等材料,鈦金屬能更好兼顧零件的硬度和重量,能做到又輕又硬,更能滿足3C產(chǎn)品的輕薄化需求。
目前,鈦合金加工工藝主要包括CNC切削磨削、3D金屬打印兩種。
鈦合金是典型的難加工材料，增加切削刀具消耗量及加工時長。盡管密度、強度等性能十分優(yōu)異，鈦合金卻是典型的難加工材料，導熱系數(shù)僅為鋼材的1/7，為鋁合金的1/30。由于切削過程刀-屑接觸區(qū)極小，單位面積上切削力大且熱量難以排出，加之鈦合金冷硬現(xiàn)象嚴重，化學活性高，最終導致刀具極易產(chǎn)生磨損,其高效加工和良率一直是制造難題。因此必然會導致刀具等耗材的使用量增加，以及機床加工時長的增加。以手機中框為例,根據(jù)艾邦高分子數(shù)據(jù),鈦合金手機中框整體良率約為30%-40%,遠低于鋁合金中框的80%;且加工時間長,約為鋁合金的3-4倍。目前一直采用CNC切削磨削工藝的典型零部件主要為iPhone 15 Pro鈦合金中框。根據(jù)我們的初步測算，2023國內(nèi)生產(chǎn)鈦合金手機邊框刀具需求約為13億元，未來隨著鈦合金手機中框的滲透率提升，假設2027年高端手機中鈦合金邊框滲透率達到55%，則刀具的需求有望達到48億元。對機床而言，長期來看，假設高端手機全部使用鈦合金邊框，對應鉆攻機需求擴大到原來的3-4倍，對應需求40-53億元。對整個鉆攻機市場而言，市場規(guī)模在原有83億市場規(guī)?；A上擴大32-48%。
3D打印鈦合金用于3c領域是重要方向，與CNC加工互補。采用切削磨削加工，鈦合金制品存在良率低、耗時長、設備需求量大等難點。作為鈦合金加工新方向,金屬3D打印依據(jù)零件三維模型快速制造,不需要專用型模具,應用粉狀金屬材料,用逐層打印的方法來建構物件,有便捷性高、高精度、低成本的特點。此次，榮耀發(fā)布的Magic V2將鈦金材質(zhì)加入到鉸鏈軸蓋當中。我們初步測算，2023年全球鈦合金鉸鏈軸蓋3D打印市場空間約為達0.23億元，假設2027年鈦合金鉸鏈軸蓋在折疊屏手機中滲透率達到50%，則市場空間有望達到10.15億元。
值得注意的是,金屬3D打印仍然需要與數(shù)控機床磨拋工藝結合。由于3D打印出的部件通常表面粗糙,需要額外的后處理,如機加工、研磨或拋光,以獲得高精度的光滑表面。由于鈦合金材料特性,使得加工環(huán)節(jié)(成形、研磨拋光)價值量更高、加工耗材消耗量更大。3D打印是鈦合金成形方式之一、開始大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化,后道研磨拋光(精加工環(huán)節(jié))價值量有望大幅提升。根據(jù)我們的初步測算，2023年全球鈦合金鉸鏈軸蓋研磨拋光環(huán)節(jié)市場空間約為達1.4億元，2027年有望達到30.45億元
投資建議：CNC加工環(huán)節(jié)建議關注華銳精密、鼎泰高科、創(chuàng)世紀等刀具及鉆攻機供應商，研磨拋光耗材及設備供應商金太陽，數(shù)控磨削設備供應商宇環(huán)數(shù)控，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈建議關注鉑力特、華曙高科等設備企業(yè)，以及金屬復合材料供應商銀邦股份。
風險提示：下游需求不及預期風險，技術推進不及預期風險，降本不及預期風險，行業(yè)滲透率不及預期風險
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