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(一)原油期貨價(jià)格:北京時(shí)間早七點(diǎn)，布倫特01月合約82.4美元/桶，日漲跌幅-0.2%。
　　(二)原油要聞：【美國(guó)10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫】【新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社：加息周期或已終結(jié)，未來(lái)聚焦修改聲明指引】【美國(guó)API原油和汽油庫(kù)存增加】【IEA上調(diào)2023年全球原油需求】
　　(三)巴以沖突進(jìn)展。巴以沖突第五周，外交層面暗流涌動(dòng)。1）11月11日，阿拉伯-伊斯蘭國(guó)家峰會(huì)在沙特首都舉行。會(huì)議宣言要求回到1967年巴以建國(guó)方案。沙特、巴勒斯坦、埃及、約旦、敘利亞、卡塔爾、土耳其等多國(guó)元首參與。伊朗總統(tǒng)萊希自2012年來(lái)首次訪問(wèn)沙特，發(fā)言建議考慮石油禁運(yùn)。2）11月10日，中國(guó)外交部宣布國(guó)家主席習(xí)近平應(yīng)美國(guó)總統(tǒng)邀請(qǐng)，將于11月14至17日赴舊金山舉行中美元首會(huì)晤，同時(shí)應(yīng)邀出席亞太經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議。3）總體而言，阿拉伯國(guó)家表態(tài)更加鮮明，在未達(dá)成建國(guó)方案前，外交分歧或難平息。中美元首會(huì)晤短期有助緩解大國(guó)分歧帶來(lái)全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂，中期取決于實(shí)質(zhì)會(huì)談成果和落實(shí)情況，長(zhǎng)期難改地緣重塑大格局。
　　(四)油價(jià)短期分析。1）2023年全年預(yù)期70-100美元/桶，中樞85美元/桶；上半年偏弱震蕩，下半年偏強(qiáng)震蕩。如果以庫(kù)存作為原油估值參考，下半年估值相對(duì)穩(wěn)定，而價(jià)格受情緒影響圍繞估值搖擺。三季度從極度悲觀超跌到極度樂(lè)觀超漲，近期情緒再度回落至悲觀超賣(mài)區(qū)間。2）短期利空因素：美歐煉廠秋季檢修、中國(guó)煉廠開(kāi)工下降和原油進(jìn)口配額將盡、墨西哥石油公司年度空頭套保窗口，歐佩克會(huì)議前預(yù)期管理等。近期成品油利潤(rùn)已經(jīng)有所改善，秋季檢修結(jié)束后12月煉廠開(kāi)工可能回升。3）參考沙特財(cái)政盈虧平衡油價(jià)85美元/桶，原油回落使11月26日歐佩克會(huì)議延長(zhǎng)額外減產(chǎn)概率增加，如繼續(xù)下行不排除擴(kuò)大減產(chǎn)可能性，反而提振遠(yuǎn)端估值。當(dāng)前市場(chǎng)與五六月略有相似，關(guān)注歐佩克會(huì)議和美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的事件驅(qū)動(dòng)，以及預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的時(shí)間差帶來(lái)的可能領(lǐng)先或滯后的情緒反轉(zhuǎn)窗口。
　　(五)原油中期展望。1）四季度維持震蕩預(yù)期。原油價(jià)格下邊界支撐較強(qiáng)，但暫時(shí)也難以向上突破。2）明年供應(yīng)增幅預(yù)期低于需求，低庫(kù)存背景下有破百可能性。3）中期以尋找低估值機(jī)會(huì)買(mǎi)入為主。目前價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入低估區(qū)間?；蚩煽紤]待情緒極端低迷時(shí)，分批次擇機(jī)低位建倉(cāng)。
　　(六)風(fēng)險(xiǎn)提示：上行風(fēng)險(xiǎn)。①供應(yīng)端，如果在歐佩克現(xiàn)有減產(chǎn)基礎(chǔ)上，由于地緣沖突等原因?qū)е骂~外供應(yīng)中斷，可能額外推升油價(jià)上漲。②需求端，如果海外經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇，需求高于預(yù)期將使去庫(kù)速度加快，推升估值上行斜率。下行風(fēng)險(xiǎn)。①如短期情緒推升油價(jià)大幅超漲，過(guò)度透支預(yù)期后可能出現(xiàn)回調(diào)。②如果油價(jià)漲速過(guò)快推升通脹引發(fā)激進(jìn)加息，可能誘發(fā)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。