>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-231116
| 上傳日期： |
2023/11/16 |
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| 784KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加4925噸至184250噸，增加的倉庫主要來自新奧爾良倉庫和鹿特丹倉庫；注銷倉單9375噸，注銷比例5.09%。
鋁：LME鋁庫存減少1500噸至485825噸，減少的庫存主要來自光陽倉庫。注銷倉單272950噸，注銷比例56.18%。
鋅：LME鋅庫存減少1100至68125噸，減少的倉庫來自新加坡和巴生港。注銷倉單20925噸，注銷比例30.72%。
螺紋鋼：全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量544.66萬噸，較昨日增1.89萬噸，增0.35%；庫存周轉(zhuǎn)天10天，較昨日持平；日消耗總量55.53萬噸，較昨日增0.34%；日到貨總量57.42萬噸，較昨日增1.95%。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）銅期權(quán)
滬銅（CU2312)前兩周超跌反彈回暖上升后維持一周多以來的寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，漲幅0.28%報收于67910，期權(quán)隱含波動率報收于10.70%（-1.34%），持倉量PCR小幅盤整報收于1.56。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅維持一周多以來矩形區(qū)間盤整；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR較高位置窄幅波動；波動性，期權(quán)隱含波動率持續(xù)小幅波動歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建偏中性的正向日歷價差組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，持有近月合約到期同時平倉了結(jié)離場，如CU2312，CU2401，S_CU2312P68000，S_CU2312C68000和B_CU2401P68000，B_CU2401C68000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2312)經(jīng)過前一周以來盤整震蕩區(qū)間小幅波動，而后有所轉(zhuǎn)為偏弱勢回落形成新的震蕩區(qū)間盤整，跌幅0.37%報收于18955，期權(quán)隱含波動率報收于9.94%（+0.48%），持倉量PCR小幅波動報收于0.78。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)上方有壓力的小幅區(qū)間勢的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整偏中性偏空；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建偏中性的蝶式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情快速大跌或大漲，突破高低行權(quán)價，則平倉離場，如AL2312，S_AL2312P19000@10，S_AL2312C19000@10和B_AL2312P18800@10，B_AL2312C19200@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2312)前一周低位弱勢盤整后逐漸反彈回暖上升，上周以來延續(xù)短期偏多上行，突破一周多以來高點(diǎn)，本周以來延續(xù)偏多上行趨勢，漲幅0.11%報收于21835，期權(quán)隱含波動率報收于15.36%（+0.89%），持倉量PCR小幅波動仍處于中性偏上水平報收于0.96。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅表現(xiàn)為短期偏多頭上漲的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持中性偏低；波動性，期權(quán)隱含波動率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建偏多頭的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如ZN2312，S_ZN2312P21600，S_ZN2312P21800和S_ZN2312C22000，S_ZN2312C22000。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2312)維持近兩周以來偏多頭趨勢方向上高位盤整震蕩，上周高位回落后形成新的震蕩區(qū)間，跌幅0.11%報收于471.72；期權(quán)隱含波動率報收于12.89%（-0.29%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動報收于1.27。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為形成短期高位盤整后逐漸下降回落后形成新的盤整振蕩區(qū)間的市場行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持1.20以上；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，如黃金市場行情急速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如AU2312，S_AU2312-P464@10，S_AU2312-P-472@10和S_AU2312-C-480@10，S_AU2312-C-472@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2401)延續(xù)一個半月以來的多頭上漲，突破今年以來最高點(diǎn)，形成短期偏多頭市場行情格局，本周以來上升幅度減緩，昨日夜盤大幅下挫，短期空頭力量增強(qiáng)，跌幅2.91%報收于951.50；期權(quán)隱含波動率報收于29.85%（+0.97%）；期權(quán)持倉量PCR維持較高位置報收于3.31。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢方向上的短期弱勢回落的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率較高位置水平逐漸下降。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取方向性價值收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如I2401，S_I2401-P-940@10，S_I2401-P-950@10和S_I2401-C-950@10，S_I2401-C-960@10。
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