>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-231115
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存減少600噸至179325噸，鹿丹特倉(cāng)庫(kù)減少400噸，高雄倉(cāng)庫(kù)減少250噸，新奧爾良倉(cāng)庫(kù)增加275噸；注銷倉(cāng)單11025噸，注銷比例6.15%。
鋁：LME鋁庫(kù)存增加7925噸至487575噸，增加的庫(kù)存主要來(lái)自光陽(yáng)倉(cāng)庫(kù)。注銷倉(cāng)單274950噸，注銷比例56.39%。
鋅：LME鋅庫(kù)存持平于噸至69225噸。注銷倉(cāng)單21675噸，注銷比例31.31%。
螺紋鋼：11月14日，全國(guó)300家長(zhǎng)、短流程代表鋼廠廢鋼庫(kù)存總量544.66萬(wàn)噸，較昨日增1.89萬(wàn)噸，增0.35%；庫(kù)存周轉(zhuǎn)天10天，較昨日持平；日消耗總量55.53萬(wàn)噸，較昨日增0.34%；日到貨總量57.42萬(wàn)噸，較昨日增1.95%。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2312)前兩周超跌反彈回暖上升后維持一周多以來(lái)的寬幅矩形區(qū)間盤(pán)整震蕩，漲幅0.33%報(bào)收于67640，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于12.04%（-1.91%），持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整報(bào)收于1.58。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅維持一周多以來(lái)矩形區(qū)間盤(pán)整；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR較高位置窄幅波動(dòng)；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)小幅波動(dòng)歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)逐漸離場(chǎng)，如CU2312，S_CU2312P66000，S_CU2312P67000和S_CU2312C69000，S_CU2312C68000。
（2）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2312)經(jīng)過(guò)前一周以來(lái)盤(pán)整震蕩區(qū)間小幅波動(dòng)，而后有所轉(zhuǎn)為偏弱勢(shì)回落，漲幅0.61%報(bào)收于19060，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于9.47%（-0.34%），持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.80。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)上方有壓力的小幅區(qū)間勢(shì)的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅區(qū)間盤(pán)整偏中性偏空；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如AL2312，S_AL2312P18900@10，S_AL2312P19000@10和S_AL2312C19100@10，S_AL2312C19200@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2312)前一周低位弱勢(shì)盤(pán)整后逐漸反彈回暖上升，上周以來(lái)延續(xù)短期偏多上行，突破一周多以來(lái)高點(diǎn)，而后高位區(qū)間盤(pán)整，漲幅1.02%報(bào)收于21800，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.47%（-0.06%），持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)仍處于中性偏上水平報(bào)收于0.95。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅表現(xiàn)為短期矩形區(qū)間盤(pán)整的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持中性偏低；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建偏中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZN2312，S_ZN2312P2160，S_ZN2312P21800和S_ZN2312C21800，S_ZN2312C22000。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2312)維持近兩周以來(lái)偏多頭趨勢(shì)方向上高位盤(pán)整震蕩，上周高位回落后形成新的震蕩區(qū)間，漲幅0.55%報(bào)收于472.04；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于13.18%（+0.32%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.27。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為形成短期高位盤(pán)整后逐漸下降回落后形成新的盤(pán)整振蕩區(qū)間的市場(chǎng)行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持1.20以上；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)保持中性，如黃金市場(chǎng)行情急速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如AU2312，S_AU2312-P464@10，S_AU2312-P-472@10和S_AU2312-C-480@10，S_AU2312-C-472@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2401)超跌反彈“V"型反轉(zhuǎn)偏多上行，而后延續(xù)一個(gè)月以來(lái)多頭上漲突破上行，突破今年以來(lái)最高點(diǎn)，形成短期偏多頭市場(chǎng)行情格局，漲幅3.33%報(bào)收于994.00；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于28.88%（-1.36%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持較高位置報(bào)收于3.44。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為偏多頭突破上漲的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整仍維持在較高位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平逐漸下降。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏多頭的組合策略，獲取方向性價(jià)值收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情急速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如I2401，S_I2401-P-990@10，S_I2401-P-1000@10和S_I2401-C-1020@10，S_I2401-C-1040@10。
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