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事項：
　　國家統(tǒng)計局公布2023年1-10月全國房地產開發(fā)投資及銷售數據，其中投資額9.6萬億元，同比下降9.3%；房屋施工82億平米，同比降7.3%；新開工7.9億平米，同比降23.2%；竣工5.5億平米，同比增長19.0%；商品房銷售面積9.3億平米，同比降7.8%；銷售額9.7萬億元，同比降4.9%；房企到位資金10.7萬億元，同比降13.8%。
　　平安觀點：
　　投資延續(xù)承壓，短期壓力猶存。10月單月地產投資0.9萬億，同比降11%，連續(xù)6個月降幅超過10%；分區(qū)域看，東部、中部、西部、東北部投資分別同比降8.5%、11.9%、14.7%、20.9%。前10月百城住宅類用地成交總價降24%，后續(xù)土地購置費仍存下行壓力；同時房企資金偏緊制約建安表現，1-10月施工面積同比降7%。銷售承壓及資金偏緊背景下，預計短期投資壓力猶存，中長期看，城中村改造、保障房建設等重點工程推進，或對地產投資形成部分支撐。
　　新開工持續(xù)弱勢，竣工延續(xù)改善。10月單月新開工0.7億平米，同比降21.1%；10月末施工面積同比降7.3%，降幅較9月末擴大0.2pct。往后看，由于銷售仍待修復、庫存去化周期偏長，新開工修復仍需時間，但中長期看新開工絕對值或已接近底部區(qū)間，不宜過度悲觀。10月單月竣工6,446萬平、同比增13.3%，前10月累計同比增長19.0%，浮法玻璃表觀需求較好，印證地產竣工呈現改善。考慮當前樓市復蘇仍存波折，同時剩余保交付項目面臨可售貨值少、質量參差不齊等問題，后續(xù)保交付仍依賴政策持續(xù)推進。
　　銷售環(huán)比回落，政策有望繼續(xù)改善。10月單月商品房銷售面積、銷售額同比分別降11%、8%，環(huán)比分別降28%、26%，熱度有所回落。一方面政策對市場提振作用邊際遞減，消費者信心恢復仍需時間，另一方面房企供應亦存在制約，根據克而瑞百城數據，10月商品住宅新增供應同環(huán)比分別降21%和43%；重點城市10月平均開盤去化率為30%，較上月下降7個百分點。分區(qū)域看，10月東部、中部、西部、東北地區(qū)銷售面積增速分別為-15.1%、-15.6%、2.8%、-6.8%。11月前14日50個主流城市新房日均銷售套數同比降29%，增速較10月（-12%）有所下滑，后續(xù)政策端支持有望繼續(xù)加碼。
　　投資建議：10月地產銷售、開工同比延續(xù)弱勢，經濟與樓市復蘇預期偏弱背景下，后續(xù)政策有望繼續(xù)改善，推動樓市進一步筑底企穩(wěn)。個股投資方面，短期建議關注政策博弈機會，中長期持續(xù)看好積極拿地改善資產質量、融資及銷售占優(yōu)的強信用房企如保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產、華發(fā)股份、中國海外發(fā)展、濱江集團、萬科A等；同時建議關注物業(yè)管理企業(yè)及產業(yè)鏈機會，如保利物業(yè)、招商積余、東方雨虹、海螺水泥、北新建材、偉星新材等。
　　風險提示：1）樓市復蘇持續(xù)性不及預期風險：近期樓市復蘇呈現疲態(tài)，當前消費者對于經濟及收入預期偏弱，或帶來銷售低于預期風險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應超出預期風險：若政策發(fā)力、樓市修復不及預期，資金壓力較高企業(yè)仍可能出現債務違約/展期情形；3）房地產行業(yè)短期波動超出預期風險：若地市延續(xù)分化，多數房企新增土儲規(guī)模不足，將對后續(xù)貨量供應產生負面影響，進而影響行業(yè)銷售、投資、開工、竣工等。