>> 廣發(fā)期貨-化工組VIP早評-231115
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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來源： |
廣發(fā)期貨 |
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燃料油觀點(diǎn)
昨晚美國10月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場認(rèn)為加息周期結(jié)束,且預(yù)計(jì)明年6月份開啟降息，原油在內(nèi)的風(fēng)險資產(chǎn)價格隨即上行。但回歸原油基本面，隨著海內(nèi)外原油需求的弱化,原油供需結(jié)構(gòu)正邊際轉(zhuǎn)松，后期關(guān)注本月26日OPEC+會議的新動向。宏觀方面,歐美經(jīng)濟(jì)下行壓力或持續(xù)對于石油需求形成拖累，近期海外柴油和航煤裂解價差仍處于下行趨勢,擠壓煉廠利潤和需求。燃料油端來看，BDI指數(shù)小幅上漲,山東庫存高企，新加坡庫存整體下降，燃油化工利潤有所上升。后續(xù)關(guān)注成本端價格變化以及宏觀節(jié)奏，運(yùn)行區(qū)間參考3000-3400。
對二甲苯觀點(diǎn)
美國10月CPI同比上漲3.2%，低于市場預(yù)期，美元和美債收益率大幅走低，全球資產(chǎn)大漲，市場對原油需求預(yù)期仍有擔(dān)憂，油價沖高回落，短期布油可能在80-85美元/桶區(qū)間震蕩?；久婵?，國內(nèi)及亞洲PX整體供應(yīng)偏高，盡管下游PTA負(fù)荷有提升預(yù)期，但PX累庫壓力下驅(qū)動偏弱，預(yù)計(jì)PX反彈承壓，而石腦油短期因丙烷大漲有所帶動，PXN仍以壓縮為主。操作上，PXO5短期8300-670震蕩對待，震蕩區(qū)間上沿偏空對待;PXN或在300-400關(guān)元/噸區(qū)間運(yùn)行，PX-SC價差短期做縮為主。
PTA觀點(diǎn)
月底部分PTA檢修裝置有重啟預(yù)期，且逸盛新裝謊已投料，疊加終端需求轉(zhuǎn)弱，聚酯負(fù)荷存下行壓力，PTA供需邊際轉(zhuǎn)弱，且近期PTA加工費(fèi)修復(fù)較多，短期PTA反彈空間受限，TAO1在5900-6000附近壓力較大。策略上，TAO在5700-6000區(qū)間震蕩，震蕩區(qū)間上沿偏空對待;TAO5加工費(fèi)操作空間不大;TA-SC價差短期做壓縮。
乙二醇觀點(diǎn)
近期國內(nèi)MEG負(fù)荷有所回升，榆能以及中昆新裝置投產(chǎn)較為順利，疊加榆林化學(xué)輪檢計(jì)劃推遲，以及終端走弱預(yù)期下聚酯負(fù)荷存下行壓力，12月MEG可能從去庫預(yù)期轉(zhuǎn)向累庫，但從月中起外盤到港減少，后續(xù)港口顯性庫存或有去化，對EG可能有一定支撐，但累庫預(yù)期下，反彈驅(qū)動一般,EG01關(guān)注4200-4300壓力,滾動低多為主。
短纖觀點(diǎn)
目前短纖負(fù)荷偏高，而終端需求逐步進(jìn)入淡季，且下游紗廠銷售疲軟，成品庫存逐步增加，紗線成交走弱后補(bǔ)貨力度減弱，短纖去庫難度較大。11月短纖整體供需格局延續(xù)弱勢，預(yù)計(jì)弱驅(qū)動下，短纖價格相對原料偏弱，加工費(fèi)或進(jìn)一步壓縮。策略上，PFO2在7500附近仍偏空對待;PF月差反套為主;PF02-TA02價差滾動做壓縮。
原油觀點(diǎn)
昨晚美國10月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期,市場認(rèn)為加息周期結(jié)束，且預(yù)計(jì)明年6月份開啟降息，原油在內(nèi)的風(fēng)險資產(chǎn)價格隨即上行。但回歸原油基本面，隨著海內(nèi)外原油需求的弱化，原油供需結(jié)構(gòu)正邊際轉(zhuǎn)松,API原油庫存再度累庫。需求方面，歐美經(jīng)濟(jì)下行壓力或持續(xù)對于石油需求形成拖累，近期海外柴油和航煤裂解價差仍處于下行趨勢，擠壓煉廠利潤和需求。假定OPEC+未有進(jìn)一步減產(chǎn)的情況下，海外經(jīng)濟(jì)下行壓力或持續(xù)施壓油價，中長期油價重心或?qū)⑾乱?，下行空間取決于海外衰退程度，短期油品低庫存結(jié)構(gòu)以及市場風(fēng)險偏好回升或使得油價獲得反彈動能，短期震蕩反彈思路，短期區(qū)間操作，布油上方關(guān)注85-87美元/桶壓力，后期關(guān)注本月26日OPEC +會議的新動向
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