>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-231117
| 上傳日期： |
2023/11/17 |
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| 784KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少2300噸至181950噸，減少的庫存主要來自釜山倉庫；注銷倉單12250噸，注銷比例6.73%。
鋁：LME鋁庫存減少2025噸至483800噸，減少的庫存主要來自光陽倉庫。注銷倉單270925噸，注銷比例56.00%。
鋅：LME鋅庫存大幅度增加65075至133200噸，增加的庫存來自新加坡和巴生港。注銷倉單20525噸，注銷比例15.41%。
螺紋鋼：全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量544.66萬噸，較昨日增1.89萬噸，增0.35%；庫存周轉(zhuǎn)天10天，較昨日持平；日消耗總量55.53萬噸，較昨日增0.34%；日到貨總量57.42萬噸，較昨日增1.95%。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2312)前兩周超跌反彈回暖上升后維持一周多以來的寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，跌幅0.32%報收于67600，期權(quán)隱含波動率報收于10.84%（0.14%），持倉量PCR小幅盤整報收于1.55。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅維持一周多以來矩形區(qū)間盤整；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR較高位置窄幅波動；波動性，期權(quán)隱含波動率持續(xù)小幅波動歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建偏中性的正向日歷價差組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，持有近月合約到期同時平倉了結(jié)離場，如CU2312，CU2401，S_CU2312P68000，S_CU2312C68000和B_CU2401P68000，B_CU2401C68000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2312)經(jīng)過前一周以來盤整震蕩區(qū)間小幅波動，本周逐漸轉(zhuǎn)為偏弱勢市場行情，跌幅0.58%報收于18845，期權(quán)隱含波動率報收于10.85%（+0.90%），持倉量PCR小幅波動報收于0.76。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)上方有壓力的小幅區(qū)間弱勢震蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整偏中性偏空；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建偏中性的蝶式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情快速大跌或大漲，突破高低行權(quán)價，則平倉離場，如AL2312，B_AL2312P18600@10，B_AL2312P19000@10和S_AL2312P18800@20。
（3）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2312)前一周低位弱勢盤整后逐漸反彈回暖上升，上周以來延續(xù)短期偏多上行，突破一周多以來高點，本周以來延續(xù)偏多上行趨勢，而后沖高回落連續(xù)下行，跌幅1.54%報收于21440，期權(quán)隱含波動率報收于15.81%（+0.46%），持倉量PCR小幅波動仍處于中性偏下水平報收于0.91。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅表現(xiàn)為短期偏多頭上漲趨勢方向上快速回落的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持中性偏低；波動性，期權(quán)隱含波動率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建偏中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點，則平倉離場，如ZN2312，S_ZN2312P21400，S_ZN2312P21200和S_ZN2312C21400，S_ZN2312C21600。
（4）黃金期權(quán)
黃金(AU2312)維持近兩周以來偏多頭趨勢方向上高位盤整震蕩，上周高位回落后形成新的震蕩區(qū)間，漲幅0.34%報收于472.92；期權(quán)隱含波動率報收于13.82%（+0.93%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動報收于1.27。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為形成短期高位盤整后逐漸下降回落后形成新的盤整振蕩區(qū)間的市場行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持1.20以上；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，如黃金市場行情急速大漲至損益平衡點，則平倉離場，如AU2312，S_AU2312-P464@10，S_AU2312-P-472@10和S_AU2312-C-480@10，S_AU2312-C-472@10。
（5）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2401)延續(xù)一個半月以來的多頭上漲，突破今年以來最高點，形成短期偏多頭市場行情格局，本周以來上升幅度減緩，而后高位區(qū)間大幅震蕩，漲幅1.36%報收于969.00；期權(quán)隱含波動率報收于30.42%（+0.57%）；期權(quán)持倉量PCR維持較高位置報收于3.00。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢方向上的高位寬幅區(qū)間大幅震蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率較高位置水平逐漸下降。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取方向性價值收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速大跌突破損益平衡點，則平倉離場，如I2401，S_I2401-P-960@10，S_I2401-P-950@10和S_I2401-C-970@10，S_I2401-C-980@10。
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