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回顧歷史，近五十年來全球共發(fā)生過七次糧食價(jià)格大幅上漲的情形，分別出現(xiàn)于1971年至1974年、1977年至1980年、1995年至1996年、2001年至2004年、2006年至2008年、2010年至2011年、2020年至2022年，每次糧食漲價(jià)的驅(qū)動(dòng)因素幾乎均涉及政治、貨幣、天氣因素等。
　　本篇報(bào)告以時(shí)間為主線復(fù)盤歷次糧食漲價(jià)的邏輯過程與期價(jià)表現(xiàn)，每段行情著重理清政治、貨幣、天氣等因素對(duì)糧價(jià)的影響力度，探究每次行情的主次矛盾，為看清糧價(jià)波動(dòng)、把握未來糧價(jià)波動(dòng)過程的投資機(jī)會(huì)做出努力。
　　1972年至1974年
　　這是一段持續(xù)三年的糧價(jià)上漲行情，累計(jì)漲幅達(dá)到了70%之高。從行情主要矛盾上劃分，本次行情可以劃分為兩個(gè)區(qū)間，1971年11月至1973年8月CRB食品指數(shù)上漲127%，1973年11月至1974年11月CRB指數(shù)上漲47%。
　　商品供需：極端天氣引發(fā)1972年糧食缺口，前蘇聯(lián)尤為明顯
　　趨勢上來看，20世紀(jì)70年代糧食（谷物與油籽的統(tǒng)稱）產(chǎn)量保持整體增長趨勢，只在1972年與1974年經(jīng)歷了兩次減產(chǎn)，分別減產(chǎn)1%與4%。同時(shí)期全球糧食的需求保持更為穩(wěn)步和快速的增長，使得產(chǎn)需缺口（當(dāng)年產(chǎn)量與需求量之差為負(fù)數(shù)）偶有出現(xiàn)。1969年的糧食缺口主要出現(xiàn)在前蘇聯(lián)，因?yàn)槭艿綐O端天氣的影響，前蘇聯(lián)谷物合計(jì)減產(chǎn)5%，其中小麥減產(chǎn)15%，其主要通過增多進(jìn)口美國糧食來彌補(bǔ)國內(nèi)缺口，CRB指數(shù)在此期間也出現(xiàn)了小幅的提升。
　　1972年在天氣的影響下，全球糧食產(chǎn)需缺口出現(xiàn)，疊加地區(qū)供需矛盾激化，由供給端引發(fā)的一輪糧價(jià)上漲拉開序幕。
　　首先我們對(duì)厄爾尼諾與拉尼娜進(jìn)行簡單的介紹。概括上講，厄爾尼諾主要表現(xiàn)為“氣候反向”特點(diǎn)，概念上講是“太平洋東部的寒流變暖流，太平洋西部的暖流變寒流”，直白地講厄爾尼諾氣候發(fā)生伴隨著地區(qū)氣候的反常，例如“暖冬”、“雨季少雨”等情況。而拉尼娜的主要表現(xiàn)是“氣候加劇”，概念上講“赤道偏東信風(fēng)加強(qiáng)，太平洋東部更干旱，太平洋西部降雨更多”，直白地講拉尼娜會(huì)出現(xiàn)“夏季更熱、冬季更冷、雨季洪澇、旱季嚴(yán)峻“等情況。
　　當(dāng)時(shí)前蘇聯(lián)國家種植的谷物按照產(chǎn)量由高到低排序分別是小麥、大麥、燕麥、玉米、黑麥；美國種植的谷物主要依次是玉米、小麥、高粱。厄爾尼諾與拉尼娜大多年份會(huì)引發(fā)全球谷物的產(chǎn)量，在厄爾尼諾年份，中國的稻谷、澳大利亞小麥、北美玉米均容易減產(chǎn)；在拉尼娜年份，谷物減產(chǎn)的年份也普遍存在，但整體影響范圍有所縮小。
　　從尼諾3.4指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)上看，20世紀(jì)70年代厄爾尼諾與拉尼娜現(xiàn)象交替出現(xiàn)，在60年代末兩次較短的厄爾尼諾現(xiàn)象之后，1970年至1972年發(fā)生了長達(dá)一年半的拉尼娜，1972年開始又轉(zhuǎn)換為近一年的厄爾尼諾狀態(tài)，1973年至1976年是很顯著的雙峰拉尼娜。如此多變的氣候模式，使得全球糧食在70年代初屢次面臨產(chǎn)需缺口，前蘇聯(lián)地區(qū)與北美地區(qū)尤為顯著。
　　全球小麥的庫存消費(fèi)比也在1972/73年度下滑至21%的極低水平，全球糧食庫存在1971到1974年期間銳減，1974年11月，聯(lián)合國糧農(nóng)組織在羅馬舉行了第一次世界糧食首腦會(huì)議，首次提出了“世界糧食安全”的概念，也就是“保證任何人在任何時(shí)候，都能得到為了生存和健康所需要的足夠食物”。