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核心結(jié)論
　　截至2023年10月底，被動(dòng)指數(shù)基金的跟蹤規(guī)模17428億元，上證及中證規(guī)模系列指數(shù)合計(jì)占比27.5%，環(huán)比上升。2023年6月中證系列規(guī)模指數(shù)的調(diào)整樣本組合超額收益顯著，中證500、上證180、上證50指數(shù)的調(diào)整樣本組合相對(duì)指數(shù)的超額分別為6.92%、4.19%、11.80%。2023年12月，預(yù)計(jì)滬深300、中證500、上證180、上證50將分別有11/50/18/5對(duì)成分股調(diào)整，預(yù)測(cè)名單詳見正文。
　　被動(dòng)指數(shù)基金跟蹤規(guī)模上行
　　截至2023年10月底，被動(dòng)指數(shù)基金的跟蹤規(guī)模17428億元。上證及中證規(guī)模系列指數(shù)中，被動(dòng)跟蹤基金規(guī)模較大的為滬深300（2524億）、中證500（849億）、上證50（710）、中證1000（509億）、上證180（209億），合計(jì)占全部規(guī)模的27.5%，占比小幅上升。
　　納入效應(yīng)各不相同，剔除效應(yīng)均顯著為負(fù)
　　納入效應(yīng)：調(diào)整日前60交易日內(nèi)，滬深300、中證500的樣本普遍存在相對(duì)指數(shù)的正超額收益，上證180和上證50只在調(diào)整日前10日或20日內(nèi)存在；調(diào)整日后，超額收益均迅速轉(zhuǎn)為負(fù)值。
　　剔除效應(yīng)：調(diào)整日前后60交易日內(nèi)，各指數(shù)的樣本相對(duì)指數(shù)本身及所屬的市值組，均存在持續(xù)的負(fù)超額收益。
　　重要指數(shù)2023年6月調(diào)整成分多空超額顯著
　　各指數(shù)的成分調(diào)整組合收益：取最近24期調(diào)整樣本，持有期為調(diào)整前20交易日至調(diào)整日當(dāng)天，分別考察持有納入樣本多頭、剔除樣本多頭、調(diào)整樣本多空的組合收益情況。
　　對(duì)滬深300、上證180和上證50指數(shù)，各組合的事件效應(yīng)規(guī)律類似，在2015年以前較穩(wěn)定，2015-2018年經(jīng)歷了橫盤/回撤，2018之后多空收益再次震蕩上行。對(duì)中證500，各組合的事件效應(yīng)在2015年以前不明顯，此后受跟蹤規(guī)?？焖僭黾佑绊?，組合表現(xiàn)持續(xù)改善。
　　2023年6月，滬深300調(diào)整樣本相對(duì)市值組及指數(shù)的多空組合超額收益分別為-0.15%、-1.26%；中證500調(diào)整樣本相對(duì)市值組及指數(shù)的多空組合超額收益分別為6.82%、6.92%；上證180調(diào)整樣本相對(duì)市值組及指數(shù)的多空組合超額收益分別為4.03%、4.19%；上證50調(diào)整樣本相對(duì)市值組及指數(shù)的多空組合超額收益分別為11.92%、11.80%。
　　各指數(shù)成分調(diào)整名單預(yù)測(cè)
　　預(yù)計(jì)滬深300將有11對(duì)成分股調(diào)整。調(diào)入股票中沖擊前5：浙商銀行，聯(lián)影醫(yī)療，中航機(jī)載，華大九天，浙能電力。調(diào)出股票中沖擊前5：君正集團(tuán)，華峰化學(xué)，凱賽生物，美錦能源，高德紅外。
　　預(yù)計(jì)中證500將有50對(duì)成分股調(diào)整。調(diào)入股票中沖擊前5：君正集團(tuán)，凱賽生物，三一重能，國(guó)機(jī)重裝，華峰化學(xué)。調(diào)出股票中沖擊前5：九號(hào)公司-WD，南玻A，廈門銀行，新產(chǎn)業(yè)，中牧股份。
　　預(yù)計(jì)上證50將有5對(duì)成分股調(diào)整：調(diào)入股票中沖擊從高到低：中國(guó)銀行，中國(guó)太保，中國(guó)船舶，工業(yè)富聯(lián)，海光信息。調(diào)出股票中沖擊從高到低：上汽集團(tuán)，合盛硅業(yè)，包鋼股份，復(fù)星醫(yī)藥，聞泰科技。
　　預(yù)計(jì)上證180將有18對(duì)成分股調(diào)整。具體名單可參見正文。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:本報(bào)告提供名單為依據(jù)指數(shù)編制規(guī)則，使用客觀數(shù)據(jù)所得預(yù)測(cè)結(jié)果，僅供投資者參考，一切以指數(shù)公司公布的名單為準(zhǔn)。