>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：需求擔(dān)憂再起，油價震蕩走低-231119
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
大?。?/td>
| 3825KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【油價回顧】截至2023年11月17日當(dāng)周，油價震蕩下行。本周，沙特和俄羅斯額外減產(chǎn)帶來的上行驅(qū)動減弱，巴以沖突爆發(fā)帶來的風(fēng)險溢價逐步消退，美國原油產(chǎn)量持續(xù)維持在歷史高位且商業(yè)原油累庫，疊加美國10月制造業(yè)產(chǎn)值降幅以及初請失業(yè)金人數(shù)超市場預(yù)期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟引發(fā)市場對需求擔(dān)憂再起，油價震蕩走低。截至本周五（2023年11月17日），布倫特、WTI油價分別為80.61、75.89美元/桶。
【油價觀點】我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。
【原油價格板塊】截至2023年11月17日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為80.61美元/桶，較上周下降0.82美元/桶（-1.01%）；WTI原油期貨結(jié)算價為75.89美元/桶，較上周下降1.28美元/桶（-1.66%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為68.48美元/桶，較上周下降1.16美元/桶（-1.67%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為74.68美元/桶，較上周下降2.14美元/桶（-2.79%）。
【海上鉆井平臺日費板塊】截至2023年11月17日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺日費為9.68萬美元/天，較上周+147美元/天（+0.15%）；海上半潛式鉆井平臺日費為30.96萬美元/天，較上周-3082美元/天（-0.99%）。
【美國原油供給板塊】截至2023年11月10日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1320萬桶/天，與上周持平。截至2023年11月17日當(dāng)周，美國活躍鉆機數(shù)量為500臺，較上周增加6臺。截至2023年11月17日當(dāng)周，美國壓裂車隊數(shù)量為276部，較上周增加8部。
【美國原油需求板塊】截至2023年11月10日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1539.9萬桶/天，較上周增加16.4萬桶/天，美國煉廠開工率為86.10%，較上周上升0.9pct。
【美國原油庫存板塊】截至2023年11月10日當(dāng)周，美國原油總庫存為7.91億桶，較上周增加359.2萬桶（+0.46%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.51億桶，與上周持平；商業(yè)原油庫存為4.39億桶，較上周增加359.2萬桶（+0.82%）；庫欣地區(qū)原油庫存為2501.0萬桶，較上周增加192.5萬桶（+8.34%）。
【美國成品油庫存板塊】截至2023年11月10日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為21567.0、1532.4、10657.9、3672.0萬桶，較上周分別-154.0（-0.71%）、-151.0（-8.97%）、-142.2（-1.32%）、-213.4（-5.49%）萬桶。
相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）等。
風(fēng)險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導(dǎo)致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險。
|
|
