>> 申萬宏源-通信行業(yè)周專題：星艦二次試飛，如何看SpaceX產業(yè)化進度與創(chuàng)新？-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
大小： |
1496KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李國盛,劉菁菁 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權限： |
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SpaceX星艦二次試飛升空，盡管超重助推器爆炸且飛船繼續(xù)飛行后失聯，但一二級火箭已經實現成功分離，取得重要進展。據頭條新聞，北京時間11月18日晚9時3分，當地時間早7時3分，美國太空探索技術公司（SpaceX公司）于德克薩斯州博卡奇卡進行第二次“星艦”（Starship）重型運載火箭的無人飛行測試，火箭已經發(fā)射升空，33臺發(fā)動機均正確啟動。然而，在一級火箭達到工作時序后，二級火箭發(fā)生故障，火箭失去聯系?！靶桥灐备?21米，直徑9米，額定載重量100噸至150噸，其設計目標是將人和貨物送至地球軌道、月球和火星等。
近期馬斯克Starlink同樣進展頗多，包括以下：1）據馬斯克在社交平臺X發(fā)布，SpaceX明年發(fā)射頻率將提升至2天一次；2）據彭博社消息，SpaceX 2024銷售額預計將增至150億美元，同時Starlink收入有望超過發(fā)射業(yè)務；3）據馬斯克在社交平臺X發(fā)布，SpaceX今年Q1開始實現盈利，11月SpaceX的Starlink業(yè)務已經實現現金流平衡；4）據Starlink官網，10月Starlink正式在官網推出手機直連業(yè)務，根據時間表預計24年實現發(fā)消息，25年實現語音和數據業(yè)務。各方進展映射出Starlink衛(wèi)星互聯網建設節(jié)奏進一步加快、業(yè)務拓展穩(wěn)步推進且商業(yè)模式開展順利，這對國內衛(wèi)星互聯網建設具有對照與啟示作用。
我們從三個方面對Starlink計劃近期狀況做簡要復盤：發(fā)射頻次和數量+盈利情況+推出手機直連衛(wèi)星。除前述已簡短復盤盈利情況和手機直連衛(wèi)星，在發(fā)射頻次方面，截止2023年11月8日，已發(fā)射5422顆Starlink衛(wèi)星，其中5057顆在軌，4472顆正常運轉；2022年，SpaceX公司總計61次發(fā)射，包含Starlink衛(wèi)星的發(fā)射共34次，占比約55.7%；而截止2023年11月12日，SpaceX公司共執(zhí)行發(fā)射任務82次，其中包含Starlink衛(wèi)星的發(fā)射共53次，占比達到64.6%。
Starlink服務的商業(yè)模式已實現梯隊化多場景覆蓋，對國內建設起到投石問路作用。Starlink服務的應用場景具體可細分為固定場景和移動場景兩大服務類型，每種類型下均有不同網速優(yōu)先度的服務方案。固定場景中，Residential是Starlink的旗艦互聯網計劃，服務于最廣泛的不方便使用光纖或移動互聯網的農村地區(qū)的個人和獨戶家庭。移動場景中，Roam由RV更名而來，主要用戶為乘坐房車或露營車等旅行與生活的人，網速優(yōu)先級低于Residential；Maritime主要服務用戶為船只、石油鉆井平臺和游輪的運營商。在領海所屬政府批準的前提下可提供全球覆蓋；Aviation面向商業(yè)航空公司和私人飛機運營商，需要配備專門為飛機定制的硬件套件。未來Residential在全球的服務范圍擴張、Maritime與Aviation合作客戶增加與訂單落地等均有望推動Starlink擴大盈利規(guī)模，對于國內星網等計劃的商業(yè)模式探索亦起到投石問路之作用。
關注泛衛(wèi)星通信標的，包括海外計劃相關或預期參與：信維通信、旭升集團等；華力創(chuàng)通（天通）、電科芯片（北斗短報文）；低軌衛(wèi)星通信的信科移動、震有科技、上海瀚訊、鋮昌科技、創(chuàng)意信息等。關注華為鏈擴散的部分標的：創(chuàng)耀科技（華為星閃）、華豐科技（華為大客戶）、夢網科技（華為KooMessage）。
風險提示：1）衛(wèi)星互聯網進展不及預期；2）下游相關環(huán)節(jié)需求不達預期。
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