>> 中信建投-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：10月以及前三季度全國飼料生產(chǎn)形勢如何？-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 1463KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王明琦 |
| 下載權限： |
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核心觀點
中國飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，10月全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2762萬噸，環(huán)比下降2.0%，同比下降0.5%。前三季度①豬飼料產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)量達10660萬噸，同比增長10.3%。其中，仔豬飼料、母豬飼料、育肥豬飼料同比分別增長9.5%、9.1%、12.6%。②蛋禽飼料產(chǎn)量2386萬噸，同比增長0.2%；其中蛋雞飼料同比下降2.6%，蛋鴨飼料增長6.2%。③肉禽飼料產(chǎn)量6882萬噸，同比增長4.9%；其中，肉雞、肉鴨飼料同比分別增長5.2%、4.2%。④水產(chǎn)飼料產(chǎn)量1876萬噸，同比下降9.3%；其中淡水養(yǎng)殖、海水養(yǎng)殖飼料同比分別下降10.6%、0.1%。⑤反芻飼料產(chǎn)量1203萬噸，同比增長3.0%；其中奶牛、肉牛、肉羊飼料分別增長3.5%、3.9%、0.9%。⑥寵物飼料產(chǎn)量95.7萬噸，同比增長10.4%。
行業(yè)動態(tài)信息
生豬：產(chǎn)能去化大方向不變，去化節(jié)奏仍有擾動
目前豬價持續(xù)低迷，未來一段時間產(chǎn)能去化的大方向不存在太多爭議，關鍵在于去化節(jié)奏。后續(xù)將進入春節(jié)前旺季，二育、豬病、需求情況及出欄節(jié)奏等或成為左右短期產(chǎn)能去化節(jié)奏的因素。重點推薦溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧、唐人神等。
禽：補欄需求漸起，白雞苗價或上漲
白羽雞行業(yè)景氣度已觸底回升，黃雞產(chǎn)能去化帶動基本面改善。推薦白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈圣農(nóng)發(fā)展等，黃羽雞立華股份和湘佳股份等。
種業(yè)：雜交玉米種子供大于求局面加劇，轉基因品種正式獲批
從中長期來看，轉基因品種的商業(yè)化應用有望推動行業(yè)格局改變，利好優(yōu)質行業(yè)龍頭，如大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)等。此外關注受益糧價上漲的蘇墾農(nóng)發(fā)。
動保：關注動保企業(yè)養(yǎng)殖復蘇后的估值修復
未來養(yǎng)殖行情邊際改善，替抗、寵物等成長賽道和非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)有望提供市場增量，頭部企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)增長。重點推薦瑞普生物，推薦生物股份、普萊柯、科前生物、蔚藍生物等。
寵物：海外需求拐點有望到來，國內(nèi)業(yè)務觀察消費復蘇
2022年中國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費市場規(guī)模為2706億元，同比增長8.7%，整體增速有所減緩。國內(nèi)寵物行業(yè)處快速發(fā)展基本面未變，相關標的如乖寶寵物、中寵股份和佩蒂股份等。
飼料：10月全國飼料總產(chǎn)量2762萬噸
原材料價格高位運行考驗飼企成本管控能力，下游養(yǎng)殖低迷考驗企業(yè)產(chǎn)品競爭力與綜合服務能力，頭部飼企有望實現(xiàn)市占率提升。推薦海大集團、禾豐股份、粵海飼料和邦基科技等。
風險提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病，政策不確定，農(nóng)產(chǎn)品價格波動等風險。
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