>> 東證期貨-碳酸鋰周度報告：現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷，實際成交偶現(xiàn)負基差-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
大小： |
4075KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳祎萱 |
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★現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷，實際成交偶現(xiàn)負基差
上周鋰鹽價格繼續(xù)下行，LC2401收盤價周跌-7.3%至13.8萬元/噸，SMM電池級（99.5%）碳酸鋰現(xiàn)貨均價環(huán)降-3.9%至14.7萬元/噸，工業(yè)級（99.2%）碳酸鋰現(xiàn)貨均價環(huán)降-4.6%至13.9萬元/噸，溧陽中聯(lián)金碳酸鋰主力合約收盤價周跌-7.1%至13.7萬元/噸。電工價差環(huán)比走闊0.08萬元至0.8萬元/噸。周內氫氧化鋰價格下挫，SMM粗顆粒及微粉型氫氧化鋰均價均環(huán)降-5.9%、-5.6%至13.5、14.4萬元/噸。電池級氫氧化鋰較電池級碳酸鋰價格貼水環(huán)比走闊0.25萬元至1.25萬元/噸。
隨著交割日益臨近，當前對LC2401的定價中，現(xiàn)貨市場的影響權重持續(xù)增加。而隨著需求環(huán)比轉弱，當前下游材料廠及電芯廠的長協(xié)足以覆蓋其大部分原料采購需求，零單采購需求較此前有所回落，同時下游買漲不買跌的心理也使得需求弱預期持續(xù)自我兌現(xiàn)。下游采買清淡使得上游持貨商被動累庫，供應環(huán)比增加而需求預期轉弱，悲觀預期下部分鋰鹽廠或計劃于近期加快出貨節(jié)奏，潛在的供應端拋壓進一步加劇了現(xiàn)貨市場的悲觀情緒。
據(jù)了解，當前長協(xié)及部分零單的實際成交價對LC2401已形成負基差，隨著廣期所于近期開展模擬交割并開放倉單注冊，倉單顯性化有望使期現(xiàn)聯(lián)動性進一步增強，期現(xiàn)商的參與有望使基差逐步回歸合理區(qū)間運行。向后看，基本面指引仍是偏空，中長期而言鋰價難言見底，后續(xù)大概率需要通過跌價擠出高成本的邊際產能、以實現(xiàn)平衡表的修復。但短期而言，供應恢復、需求見頂回落帶來的累庫已在市場的基準預期內，暫無增量信息驅動的情況下，盤面或陷入存量博弈，廣期所披露的會員持倉顯示，當前空頭持倉集中度顯著高于多頭，需警惕臨近交割時資金離場帶動盤面波動加劇。
★風險提示
下游消費不及預期，新增產能建設進度與企業(yè)預期有所出入。
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