>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場消息】
1、根據(jù)中國棉花網(wǎng)購銷周報(bào)，截至2023年11月16日，全國新棉采摘進(jìn)度為95.1%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值下降1.4個(gè)百分點(diǎn)；全國交售率為84.3%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值下降6.9個(gè)百分點(diǎn)。另對(duì)60家大中型棉花加工企業(yè)的調(diào)查，截至11月16日，全國加工率為52.9%；全國銷售率為3.4%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值下降7.8個(gè)百分點(diǎn)
2、中國棉花信息網(wǎng)專訊11月18日，新疆大部分地區(qū)籽棉收購均價(jià)漲跌不一。目前，部分種植大戶仍存有大量籽棉尚未交售，北疆地區(qū)部分軋花廠機(jī)采棉收購報(bào)價(jià)在7.0-7.2元/公斤左右，個(gè)別衣分略高收購價(jià)在7.4元/公斤。。
3、新棉收購進(jìn)度近9成，加工進(jìn)度接近2021/22年度同期水平，截至11月18日，新疆皮棉累計(jì)加工量較上一日增加7.63萬噸至271.44萬噸。
【觀點(diǎn)】
外盤市場：產(chǎn)量方面來看，北半球產(chǎn)量基本已經(jīng)確定，未來繼續(xù)調(diào)整空間不會(huì)太大。消費(fèi)方面結(jié)合最新USDA報(bào)告來看，雖然整體略有下調(diào)，但調(diào)整幅度有限。近期棉花基本面方面無明顯變動(dòng)，全球棉花市場走貨不快，下游繼續(xù)維持淡季行情，紡企備貨采購謹(jǐn)慎，等待市場進(jìn)一步信號(hào)。印度方面據(jù)CAI公布的新年度供需平衡表來看，2023/24年度，印度棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少40萬噸至501.7萬噸，這一下調(diào)主要來源于種植面積的下滑。目前ICE棉花技術(shù)面上漲趨勢明顯，但基本面短期來看仍缺乏驅(qū)動(dòng)，需求端短期好轉(zhuǎn)可能性有限。短期美棉技術(shù)面上漲趨勢較為明顯預(yù)計(jì)在84美分附近阻力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來美棉上漲之后可能大概率在77—83美分/磅之間繼續(xù)維持震蕩。
國內(nèi)市場：供給端方面，截至11月16日，新疆皮棉累計(jì)加工量256.39萬噸，截至15日，周加工增量超50萬噸，南疆總量破百萬，目前新棉加工速度加快，結(jié)合歷年同期來看處于中上位置。雖然儲(chǔ)備棉停止輪出，對(duì)盤面產(chǎn)生了一定的影響，但考慮到市場對(duì)儲(chǔ)備棉停止輪出都有預(yù)期，只不過是突然的暫停將結(jié)束時(shí)間提前超出市場預(yù)期使得市場短期內(nèi)價(jià)格走高，隨后又回歸正常。當(dāng)前終端消費(fèi)較差，紗線累庫情況明顯使得紡織企業(yè)采購棉花積極性不高，從長期來看暫停輪出對(duì)市場的影響不大，當(dāng)前棉花的供應(yīng)充足而需求較弱已成定局，預(yù)計(jì)短期內(nèi)較難改善，目前并未出現(xiàn)其他利多利空的新因素，預(yù)計(jì)鄭棉未來大概率繼續(xù)維持15000-16000區(qū)間震蕩。
【交易策略】
1、單邊：隨著淡季的開始，當(dāng)前棉紗庫存量較高，終端消費(fèi)較差，紡織企業(yè)采購棉花購積極性不高。短期內(nèi)考慮棉花的供應(yīng)充足而需求較弱的現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)鄭棉繼續(xù)維持15000-16000區(qū)間震蕩。
2、套利：預(yù)計(jì)5月棉花供應(yīng)相對(duì)充足，9月合約預(yù)計(jì)在青黃不接的情況下棉花減產(chǎn)的矛盾相對(duì)更加突出可以考慮空5月多9月合約。
3、期權(quán)：棉花走勢短期內(nèi)偏震蕩，可以考慮賣出寬跨：賣CF401-C-16400&賣CF401-P15000，比例期權(quán)看跌期權(quán)（買入CF401-P-16400并賣出兩倍的CF401-C17400）可獲利平倉。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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